20260321-五矿期货-棉花周报_下游开机率继续提升_回调尝试买入_42页_3mb

棉花周报总结 2026/03/21

核心内容概述

本报告分析了2026年3月棉花市场的情况，包括国内与国际市场供需、价格走势及交易策略。整体来看，国内棉花市场呈现基本面改善的趋势，而国际市场则受到政策和天气等多重因素影响。

主要观点与策略推荐

行业信息

1. 进口数据：2026年1月-2月，我国棉花进口量较去年同期增加，棉纱进口量也有所上升。
2. 政策支持：发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额，短期利空郑棉价格，但对美棉有利。
3. USDA数据：3月预测2025/26年度全球棉花产量为2634万吨，环比增加24万吨，库存消费比为64.42%，较上年度增加2.4个百分点。
4. 国内生产情况：国内棉花产量上调至773万吨，下游开机率持续上升，纺纱厂开机率为78.6%，环比提升2.6个百分点。
5. 风险提示：美伊战争持续可能引发全球经济衰退，需关注其对市场的影响。

价差走势

• 基差：1396元/吨，显示基差走强。
• 郑棉5-9合约价差：-105元/吨，郑棉走反套。
• 月差：-1248元/吨。
• 浙江-新疆价差：327元/吨，产区价格走强。
• 内外价差：1%关税和滑准税内外价差分别为13118元/吨和14052元/吨，内外价差收窄。

交易策略建议

• 策略类型：单边策略
• 操作建议：回调尝试做多
• 盈亏比：未提供
• 推荐周期：未提供
• 核心驱动逻辑：新年度种植面积调减叠加宏观预期较好
• 推荐等级：未提供
• 首次提出时间：未提供

国内市场情况

• 棉花加工公检数量：显示加工量变化趋势。
• 新疆籽棉收购价：反映新疆地区棉花价格动态。
• 棉花进口量：月度和年度进口量均呈现上升趋势。
• 棉纱进口量：月度和年度棉纱进口量也有上升。
• 纺纱厂开机率：持续提升，表明下游需求增强。
• 织布厂开机率：同样提升，显示纺织行业活跃。
• 棉花销售进度：显示棉花销售情况。
• 轻纺城成交量：反映市场活跃度。
• 棉花库存：全国棉花商业库存为504万吨，同比增加39万吨；商业+工业库存为504万吨，显示库存压力有所增加。
• 纺纱厂纱线库存：显示纱线库存天数，反映企业库存状况。

国际市场情况

• 美国棉花：种植面积和产量保持稳定，出口签约量减少，出口装运量也有所下降，库存消费比维持在30.43%。
• 巴西棉花：种植面积增加至425万吨，出口量预估增加，库存消费比有所改善。
• 印度棉花：种植面积和产量保持稳定，出口和进口量均有所变化，库存消费比维持在一定水平。

附图说明

• 图1至图58展示了棉花产量、消费、库存、价差等关键指标的变化趋势，为市场分析提供了直观的数据支持。

重要声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确分析和全面观点，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供定制化交易建议，建议交易者独立评估交易策略。
• 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。
• 版权归五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。

联系信息

• 网址：www.wkqh.cn
• 客服热线：400-888-5398
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层