20230701-五矿期货-生猪周报_现货加速走弱_盘面多空互博_35页_2mb

生猪市场周报核心分析

一、现货端表现

核心观点：供过于求叠加疫病散发，现货价格持续下跌，四川跌幅明显（一周下跌11元/公斤至129元/公斤），河南均价周跌0.4元/公斤至137元/公斤，此前14元/公斤支撑被打破。
心态预期：散户松动，集团标猪供应量大，需求疲软，价格仅在月底缩量时略稳。中长期仍偏弱，但6-7月价格断档预期逐步证伪。

二、供应端压力

主要特点：与21年肥猪供应不同，今年问题在于“标猪多”（供应基数大），推动价格下行。
数据支撑：

• 5月能繁母猪存栏4258万头，环比降0.6%，同比增16%。
• 较正常水平（4100万头）仍多39%，产能去化不及预期。
• 预计11月产能边际减少，但幅度有限；今年夏季（6-7月）供应增量有限，8月后将回升。

三、需求端状况

结构性问题：基础消费环比回升且同比偏强，但无法承接过剩供应；冻品持续入库释放压力。
未来展望：疫情逐步消退，下半年需求恢复节奏可能优于上半年，但增量有限。

四、市场核心结论

短期：供大于求压制现货，远月期价升水逻辑延续（LH09价差收窄至偏低），建议偏空策略，注意政策托底风险。
中期：供给压力不减（标猪存栏增多，淘汰节奏慢），需求恢复节奏慢，需观望现货是否企稳。
交易建议：

• 单边策略：逢高做空09合约（关注16000-16500支撑），月差策略（看远月升水）。

五、风险提示

• 政策性收储预期、屠宰量缩量等可改善供需；
• 母猪淘汰是否加速增加供应弹性；
• 疫情波动或限制出栏节奏。

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