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橡胶周报分析总结

发布机构： 五矿期货研究中心
分析师： 张正华
报告日期： 2023年7月1日

核心观点

报告整体对橡胶市场偏空，认为市场已无短多机会，建议谨慎观望，推荐"买NR抛RU"策略。主要关注点包括基本面偏弱、库存偏高、季节性下跌规律，以及宏观环境对价格的波动影响。

市场回顾

• 春节后橡胶价格跟随沪深指数及商品市场走弱，跌幅超出预期。
• 需求方面：轮胎厂开工率逐步反弹至正常水平，商用车销量景气度缓慢转好。
• 供应方面：国内外橡胶产量预计保持正常状态。
• 库存情况：交易所/青岛库存合计1154万吨，处于偏高水平。

短期价格分析

• 橡胶基本面偏弱，全年天然橡胶升水有所抬升。
• 上期所橡胶主力跌至18600元/吨，对20号胶升水仍维持在17300元/吨。
• 橡胶季节性规律显示，今年或延续上半年易跌趋势，价格或继续承压。

建议策略

1. 配置建议：建议在反弹时保持谨慎，推荐长线配置NR（标准胶），回避RU（工业胶）。
2. 操作策略：短期内建议观望为主，谨慎考虑做空策略，等待价格进一步下探。

风险提示

• 宏观风险：外需疲软进一步强化。
• 产业风险：库存压力持续累加。
• 季节性风险：遵循橡胶上行规律，价格下行可能性较大。

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