20250801-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_下游淡季特征明显_棉花偏弱波动_22页_1mb

棉花市场周报总结（2025年8月1日）

行情分析
本周郑棉主力合约2509下跌4.13%，棉纱期货2509下跌3.09%。国际市场方面，美棉出口数据不及预期，美元走强加剧期棉下行压力。美国农业部报告显示，2024/25年度周度出口量较前一周大幅减少，但高于近四周平均水平；2025/26年度出口情况则有所好转。国内方面，新棉上市前供应偏紧，但下游纺织行业消费淡季明显，开机率达低点，企业利润微薄，采购谨慎。新作棉种植面积扩大，叠加天气平稳，市场对配额预期升温，总体维持偏弱震荡格局。操作建议以逢高短空为主，注意风险控制。

期现市场动态

• 美棉市场：主力合约价格周度跌幅1.95%，CFTC持仓显示非商业净持仓环比下降，空头力量增强。出口数据与现货价格走势分化，出口增长乏力，进口棉价格略有下跌。
• 国内期货：郑棉、棉纱期货价差和基差均处于相对低位，现货与期货基差分别为+1675元/吨和940元/吨。棉花3128B现货价格与棉纱C32S价格均较前一周小幅波动。
• 进口成本：进口棉及棉纱价格环比下跌，利润空间被压缩，配额与滑准税成本差异缩小。

产业链库存与需求

• 供应端：商业库存继续下降，进口棉量同比降幅显著。
• 纺织企业：纱线与坯布库存天数环比上升，终端需求疲软，纺织服装出口金额当月值环比下降，需求持续疲软。

市场展望
供需矛盾短期难解，需求端疲软拖累行情，操作上建议“逢高短空”，关注外棉价格、宏观政策、天气变化及配额动态。

免责声明： 本报告内容及建议仅供参考，不构成投资建议，风险自理。