20240112-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_美棉反弹提振国内市场_但供应充足限制反弹_24页_1mb

美棉出口数据支撑棉价，但国内供应过剩限制反弹

本周郑棉市场震荡收跌，郑棉2405合约周度跌幅约0.61%，棉纱期货跌幅约0.59%，受国内供应充足影响。郑棉5-9合约价差为-170元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价差为6066元/吨。

美棉出口表现强劲，美国农业部报告显示，2023/24年度美陆地棉出口签约量达59588吨，较前周增长49%，利多国际棉价。美棉3月合约价格上涨1.57%，期货持仓净多小幅增持5659手，但国内需求疲软。

国内供应过剩，新棉加工量超530万吨，轧花厂利润降至50元/吨附近，纱线加工利润从-30元/吨扩大至-220元/吨，供应充裕抑制价格反弹潜力。下游纺织企业订单询价尚可，但库存高企，坯布库存369天，纱线库存339天，需求改善难度大。

短期因素：外围宏观环境好转和春节备货需求提供支撑，期现基差显示现货价格坚挺。策略建议：郑棉2405合约短多介入，关注外棉价格、国内需求和新棉产量变化。

整体展望：供需矛盾短期内难解，美棉出口利多被供应过剩部分抵消，价格波动风险存在。