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天顺风能（苏州）股份有限公司2021年半年度报告总结

一、公司概况
天顺风能是全球风电塔筒领域的领先企业，主要从事风塔及零部件制造、风电叶片研发与生产、风电场投资运营等业务。报告期内，公司营业收入同比增长1.99%，净利润同比增长47.05%，体现出较强的盈利能力。

二、财务表现

• 营业收入：32.88亿元，同比增长1.99%。
• 净利润：8.01亿元，同比增长47.05%。
• 毛利率：有所下降，但公司通过成本控制和业务拓展维持了较高的盈利能力。
• 每股收益：基本每股收益0.45元，同比增长45.16%。

三、业务分析

1. 风电装备制造：
   • 风塔业务：受风电行业“抢装潮”影响，报告期内市场需求有所波动，公司通过优化产能布局和国际市场拓展应对挑战。
   • 叶片业务：产能持续扩张，销量增长33.7%，叶片和模具的产销量显著提升。
2. 新能源资产服务：风电场发电业务实现上网电量11.6亿千瓦时，同比增长45%，反映资产运营效率提升。
3. 国际市场布局：德国和江苏射阳的海工基地稳步推进，尤其是在欧洲市场的布局为公司全球化发展提供支撑。

四、核心竞争优势

• 全球领先的规模优势：公司风塔产能达70万吨/年，海工产能约60万吨/年，是国内风电装备制造的龙头企业。
• 业务协同效应：风电产业链的横向和纵向扩展增强了公司的整体竞争力，如叶片业务与风塔业务协同。
• 国际化战略：公司在德国等地设立生产基地，提升国际竞争力，应对全球风电市场增长。

五、风险因素

1. 宏观经济与政策风险：风电行业受政策影响较大，行业周期性波动可能带来市场需求的短期变化。
2. 原材料价格波动：大宗商品价格持续上涨对公司成本控制构成挑战。
3. 技术变革风险：新能源技术快速发展，可能对公司现有业务模式产生颠覆性影响。
4. 盈利能力风险：风电行业进入平价时代，LCOE（平准化度电成本）的下降可能压缩利润空间。

六、公司治理与社会责任

• 公司治理：完善的治理结构，董事会、监事会和管理层各司其职，确保公司透明运营。
• 社会责任：积极参与环保活动，如废气废水达标排放，持续履行社会责任，开展公益捐赠。

七、未来展望

• 伴随“双碳”目标推动，风电行业进入长期增长期，公司将继续扩大产能，推进海上风电布局，并探索轻资产模式下的全生命周期资产服务。
• 面对风电行业平价化趋势，公司将加强成本管控，积极拓展高毛利率业务，提升综合竞争力。

八、财务与风险提示

• 资本运作：报告期内通过定向增发完成子公司股权收购，进一步增强产业链协同。
• 资产负债情况：总资产151.64亿元，负债率保持稳定，财务状况健康。

九、总结
天顺风能抓住风电行业发展机遇，通过产品升级、产能扩张和国际化布局，实现业绩显著提升。尽管面临成本和市场竞争压力，但公司在风电产业链中的护城河优势明显，未来有望在平价时代继续保持增长动力。