20230827-开源证券-煤炭开采行业周报_煤价反弹_韧性强_高股息煤炭股攻守兼备_30页_4mb

煤炭行业投资分析报告总结

投资评级：看好（维持）

1. 投资逻辑

• 煤价反弹与韧性：秦港Q5500动力煤价格环比上涨2%至818元/吨，海外油气价格上涨带动海外煤价上涨，进而推高国内煤价。预计煤价底部区间在709-770元，下方支撑强。
• 供给端：安全检查严格、煤矿事故频发，晋陕蒙煤矿开工率有所回升，但供给收缩压力持续。
• 需求端：政策面稳增长发力（如地产政策支持），下游需求回暖。电厂日耗季节性回落，但非电行业（水泥、煤化工）需求改善。
• 攻守兼备：高股息煤炭股（如兖矿能源、神华、陕西煤业）提供防守，政策催化有望带动煤炭板块上涨。

2. 后期投资判断

• 淡季煤价下探风险可控，底部支撑明显，政策面及行业供需格局支撑板块估值。

3. 建议关注标的

• 高弹性标的：山煤国际、兖矿能源、广汇能源、潞安环能、山西焦煤。
• 稳健高分红：中国神华、陕西煤业。
• 能源转型：华阳股份、美锦能源、电投能源。

4. 风险提示

• 经济增速下行、疫情恢复不及预期、新能源替代加速风险。

5. 其他信息

• 行业动态：国家发改委召开煤化工政策宣贯会，矿山安全事故频发，安全整顿趋严。
• 公司公告：部分上市公司半年度业绩披露，大额分红趋势明显。
• 法律声明：免责声明及投资局限性说明。