电力设备行业动态分析：风光无限启航，新能源车挂挡提速-20180101-安信证券-17页-1mb

新能源与电力设备行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析新能源车、光伏、风电、电力设备及工控行业的市场动态与投资逻辑，重点强调政策推动、行业趋势及重点推荐股票。

新能源车行业分析

主要观点

• 政策落地预期临近：新能源汽车补贴退坡是2018年必然趋势，高能量密度、长续航里程成为政策鼓励方向。
• 行业行情有望提速：政策组合（购置税延长、双积分制、专用车号牌等）将推动新能源车板块行情提升。
• 投资主线：分为四条主线，包括新能源乘用车性价比、马太效应、全球资源配置、中国主战场。

关键信息

• 补贴退坡影响：产业链价格将承压，企业积极沟通成本消化。
• 推广目录发布：第12批推广目录发布，共120个车型，涵盖纯电动、插电式混合动力和燃料电池。
• 投资建议：
  • 主线一：推荐杉杉股份、当升科技（三元正极）；国轩高科、亿纬锂能（电池龙头）。
  • 主线二：推荐璞泰来（负极）；建议关注天赐材料（电解液）、新纶科技（铝塑膜）。
  • 主线三：重点关注天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业；建议关注科达洁能、盐湖股份、雄韬股份。
  • 主线四：重点推荐宏发股份、三花智控、科达利、旭升股份、麦格米特（北汽新能源电控）。

光伏行业分析

主要观点

• 补贴调整方案落地：普通项目电价下调0.10元/kWh，分布式项目下调0.05元/kWh，补贴调整力度温和。
• 年底抢装行情：不纳入指标管理的分布式项目需在2017年12月31日前完成并网，带动抢装。
• 平价上网加速：随着产业链价格下调，光伏平价上网有望提前到来，摆脱政策依赖。

关键信息

• 分布式装机量：预计2017年分布式光伏新增装机量将超过19GW。
• 投资建议：
  • 重点推荐：通威股份（多晶硅料）、正泰电器、阳光电源（户用分布式）、林洋能源、太阳能（电站运营）。
  • 高效化趋势：隆基股份以量补价，维持重点推荐；中来股份（N型双面电池）值得关注。

风电行业分析

主要观点

• 装机低点明确：2017年弃风率同比下降6.7个百分点，2018年能源清洁化成为重点。
• 未来装机增长：当前核准未建容量达114.6GW，招标量维持高位，保障未来三年装机需求。
• 板块复苏预期：风电板块估值接近历史低位，随着弃风限电改善及海上风电发展，行业有望复苏。

关键信息

• 重点推荐：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技（设备龙头）；建议关注龙源电力、华能新能源（运营商）。

电力设备及工控行业分析

主要观点

• 工控行业景气度高：估值处于低位，业绩增长确定。
• 政策推动：深化供给侧改革，推进工业自动化、智能制造。
• 细分领域机会：关注配网自动化与低压电器，行业集中度提升。

关键信息

• 重点推荐：宏发股份、鸣志电器、信捷电气（细分领域龙头）；汇川技术、长园集团（平台化公司）。
• 投资建议：受益于自动化提升与政策支持，推荐正泰电器、国电南瑞、海兴电力；建议关注良信电器、金智科技。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机量低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.03%。
• 涨跌幅：
  • 新能源车：上涨1.95%。
  • 光伏：下跌2.88%。
  • 风电：下跌0.67%。
  • 核电：上涨2.56%。
• 重点个股：
  • 买入-A：金风科技（19.80）、正泰电器（35.00）、国电南瑞（23.00）、林洋能源（11.36）、璞泰来（70.00）。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

总结

新能源车、光伏、风电及电力设备行业均受到政策调整与市场趋势的推动，具备较好的投资机会。新能源车板块在政策落地预期下，有望迎来行情提速；光伏行业在补贴调整与平价上网趋势下，预计装机量继续增长；风电行业在弃风限电改善及海上风电发展下，板块复苏可期；电力设备及工控行业在低估值与高景气度下，细分领域成长性突出。投资建议聚焦于产业链龙头及受益于政策支持的细分领域公司。