20260524-中国银河-海外算力行业行业周报_SpaceX上市在即_英伟达财报再创新高_11页_2mb

文档总结

核心内容

市场表现

• 一周主要指数普涨：S&P500 涨跌幅为 +0.88%，纳指 +0.45%，道指 +1.01%。
• 科技板块表现突出：Nasdaq-100 涨跌幅为 +1.22%，费城半导体指数 +5.30%，涨幅均领先市场。
• 行业分布：Nasdaq-100 中，卫星通信、芯片及半导体设备、光通信板块涨幅靠前；数据中心与云计算、部分液冷及材料板块跌幅靠前。
• 成交额下降：主要指数成交额环比大幅下降，纳指及费指降幅相对更大，但整体仍处于较高水平。

NVIDIA 财报亮点

• 收入创新高：FY2027Q1 营收 816.15 亿美元，同比增长 85%、环比增长 20%。
• 数据中心收入增长显著：达 752 亿美元，同比增长 92%、环比增长 21%。
• 细分业务表现：Data Center Compute 收入 604 亿美元，Data Center Networking 收入 148 亿美元，Networking 同比增长 199%。
• 未来展望：预计 FY2027Q2 收入约 910 亿美元，全球 AI 基础设施需求强劲。
• 新产品与合作：推出 Vera Rubin 平台、BlueField-4 STX，推进 Dynamo 1.0 推理软件，并与 Marvell、Coherent、Corning、Lumentum 等签署多年期先进光学技术合作协议。

SpaceX 上市信息

• IPO 估值目标：最高或达 1.75 万亿至 2 万亿美元，募资约 750 亿美元。
• 上市时间：预计最早于 6 月启动路演，纳斯达克及 Nasdaq Texas 上市，代码为 “SPCX”。
• 行业影响：直接供应链受益于星链扩容和星舰发射密度提升，而同业公司面临业绩兑现压力；与 xAI 合并后，将推动太空光伏、激光通信、在轨算力等增量市场。

主要观点

• AI 算力基础设施持续升温：NVIDIA 财报显示，AI 数据中心建设已从单一算力芯片需求扩散至网络、互联、存储等环节，带动相关硬件链条关注度提升。
• 光通信与高速互联重要性凸显：NVIDIA 与多家光通信企业展开合作，进一步验证光器件、玻璃基板、硅光及高速互联在下一代 AI 数据中心中的战略地位。
• 市场对 AI 技术的接受度提高：Workday 与 AWS 合作推进 AI 运营优化，AI 智能体客户数环比翻倍，显示 AI 应用在企业中的持续扩展。
• 科技行业表现强劲：费城半导体指数涨幅达 5.30%，显示科技行业整体处于高景气阶段。

关键信息

投资建议

• 光模块/光通信相关标的：Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）、Fabrinet（FN）、Corning Inc.（GLW）、Applied Optoelectronics（AAOI）等。
• 设备制造相关标的：Ciena（CIEN）、Cisco Systems（CSCO）、Micron Technology（MU）等。
• 运营商相关标的：AT&T（T）、Verizon（VZ）、T-Mobile US（TMUS）等。
• 行业应用相关标的：Oracle（ORCL）、Nvidia（NVDA）等。

风险提示

1. AIGC 应用推广不及预期的风险；
2. 下游 CSP 厂商 Capex 不及预期的风险；
3. 政策和技术摩擦的不确定性风险；
4. 5G 规模化商用推进不及预期的风险。

行业大事前瞻

• 2026/5/26：服务器板块，戴尔（DELL.N）；
• 2026/5/29：光模块 DSP / 交换机芯片，Marvell（MRVLO）；
• 2026/6/2：高速线缆 / 光模块 DSP，Credo（CRDO.O）；
• 2026/6/5：光模块 DSP / 交换机芯片，Broadcom（AVGO.O）；光传输设备，Ciena（CIEN.N）；
• 2026/6/11：云商，Oracle（ORCL.N）。

图表目录

• 图 1: 各主要指数一周涨跌幅对比
• 图 2: 各主要指数年初至今涨跌幅对比
• 图 3: 各主要指数一周成交额对比
• 图 4: 各主要指数年初至今成交额对比
• 图 5: Nasdaq-100 中周涨幅前十名标的汇总
• 图 6: Nasdaq-100 中周跌幅前十名标的汇总
• 图 7: 一周细分子板块涨跌幅情况
• 图 8: 年初至今子板块涨跌幅
• 图 9: NVIDIA 近五年营收及同比增速情况
• 图 10: NVIDIA 近五年归母净利润及同比增速情况

分析师信息

• 分析师：赵良毕
• 职位：通信&中小盘首席分析师，科技组组长
• 联系方式：
  • 电话：010-8092-7619
  • 邮箱：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130522030003

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