2023-07-25-深交所-敷尔佳_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_493页_10mb

哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行股票数量为4,008.00万股，约占发行后总股本的10.02%，每股发行价格为55.68元，发行市盈率为29.07倍。发行后总股本为40,008.00万股，募集资金总额为223,165.44万元，募集资金净额为207,176.46万元。

主要观点

1. 行业定位与分类变化
   敷尔佳主营业务为专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，涵盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品。2022年化妆品类产品收入占比超过50%，因此公司行业分类由“C35专用设备制造业”变更为“C26化学原料和化学制品制造业”。

2. 发行概况与财务数据

   • 发行方式为网下询价配售与网上定价发行相结合，采用余额包销方式。
   • 发行前每股净资产为7.72元，发行后为12.13元。
   • 2022年营业收入为176,921.91万元，净利润为84,728.75万元，扣除非经常性损益后的净利润为76,634.71万元，符合创业板上市标准。
   • 报告期内，公司线上收入占比持续上升，从29.08%增长至40.62%，但增速放缓。

3. 募集资金用途

   • 募集资金将用于生产基地建设、研发及质量检测中心建设、品牌营销推广以及补充流动资金，合计投入189,661.00万元。
   • 若募集资金超过项目需求，将用于主营业务相关用途。

4. 主要风险提示

   • 行业竞争加剧：市场日益激烈，需持续提升多渠道布局和营销能力，否则市场竞争力可能下降。
   • 政策风险：医疗器械和化妆品行业监管日益严格，公司需持续合规，否则面临处罚风险。
   • 经营风险：线上直销收入集中于天猫平台，存在平台政策变动风险；销售费用增长可能影响盈利能力；获客成本上升、产品单价和毛利率下降、存货损失、产品质量控制、客户流失、新产品销售不及预期等。
   • 技术风险：核心技术泄密、知识产权保护不足、业务资质续期困难、第三方临床试验可能影响项目进度。
   • 管理与内控风险：快速扩张带来管理挑战，关联交易需股东大会审批，租赁房产存在瑕疵风险。
   • 募集资金使用风险：项目实施进度不及预期可能影响短期业绩，净资产收益率可能下降。

关键信息

发行信息

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：4,008.00万股
• 发行价格：55.68元/股
• 发行后总股本：40,008.00万股
• 发行方式：网下询价配售与网上定价发行结合
• 募集资金净额：207,176.46万元
• 发行市净率：4.59倍

财务信息（2020-2022）

主要财务指标（2022）

• 资产负债率（合并）：8.12%
• 资产负债率（母公司）：7.10%
• 基本每股收益：2.35元
• 加权平均净资产收益率：35.95%
• 经营活动现金流净额：89,867.28万元

风险因素

• 实际控制人控制风险：张立国持股比例较高，存在控制失当风险。
• 商誉减值风险：2021年换股收购北星药业，存在商誉减值风险。
• 毛利率下滑风险：行业竞争加剧，产品价格可能下降，影响毛利率。
• 销售费用上升风险：广告宣传等费用增加，可能影响盈利能力。
• 获客成本上升风险：线上平台流量集中，边际获客成本增加。
• 核心技术泄密与知识产权风险：需加强核心技术保护，防范侵权风险。
• 业务资质续期风险：部分资质需持续办理，否则影响业务开展。
• 关联交易风险：关联交易需股东大会审议，存在决策风险。
• 租赁房产风险：部分生产场地为租赁，存在无法续租风险。
• 募集资金项目风险：项目实施进度可能不及预期，影响短期业绩。

未来发展规划

• 研发方面：加强与科研机构合作，提升研发效率与产品线丰富度。
• 生产方面：自主生产模式提升产品质量与成本控制能力。
• 营销方面：线上线下结合，拓展私域流量，加强品牌推广。
• 人才方面：吸纳高层次人才，完善培训与激励机制。
• 市场拓展：继续拓展CS、KA等渠道，提升市场占有率。
• 产品布局：保持医用敷料与功能性护肤品并重，推动产品创新。

总结

敷尔佳作为一家专注于皮肤护理产品的公司，具备较强的市场竞争力和品牌影响力，但其发展仍面临行业竞争加剧、政策监管严格、毛利率下滑、销售费用上升、获客成本增加、核心技术泄密、知识产权保护、业务资质续期、租赁房产风险、募集资金项目实施不及预期等多重风险。公司通过多渠道布局、品牌建设、研发投入和产能扩张，积极应对市场变化，但其未来经营仍需持续关注行业动态及政策调整，以确保其在成长型创新企业中的竞争优势。