2022-02-27-深交所-聚赛龙_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_440页_7mb

广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司创业板上市投资风险提示总结

核心内容概览

广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司（以下简称“聚赛龙”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行股数为1,195.2152万股，占发行后总股本的25.01%。每股发行价格为30.00元，发行后每股净资产为15.42元，每股收益为1.57元。公司主要业务为改性塑料的研发、生产和销售，产品广泛应用于家用电器、汽车工业、医护用品、电子通信等领域，客户包括美的集团、海信集团、格兰仕集团、东风集团等知名下游企业。

主要观点与关键信息

一、风险提示

1. 创业板市场风险
   创业板公司通常具有创新投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需充分了解市场风险并审慎决策。

2. 宏观经济变化风险
   家电和汽车是公司主要下游行业，若宏观经济下滑、贸易环境恶化或政策变化，可能影响下游需求，从而对公司业绩产生不利影响。

3. 营运资金周转风险
   公司经营性现金流净额较低，主要受信用期差异和票据结算影响。若未来现金流无法改善，可能面临流动性风险。

4. 主要原材料价格波动风险
   公司主要原材料为聚丙烯（PP），占生产成本的90%以上。原材料价格波动将影响公司毛利率，若无法有效转移成本压力或通过技术手段抵消，将对盈利造成冲击。

5. 应收账款坏账风险
   公司应收账款占总资产比重较高，若客户信用状况恶化或合作中断，可能引发坏账，影响公司业绩。

6. 临时建筑拆迁风险
   公司在从化区鳌头镇拥有临时建筑用于生产，面积11,564.80平方米，设计产能为1万吨。若政府规划变动，存在被拆迁风险。

7. 募集资金投资项目风险
   募集资金用于华东、华南生产基地建设及补充流动资金，若市场环境、技术趋势或政策变化，可能影响项目收益，导致净利润下滑。

8. 疫情导致的经营风险
   2020年公司因疫情开发了熔喷料产品，带动业绩增长，但随着疫情缓解，熔喷料市场需求下降，可能影响公司盈利能力。

9. 下游市场需求波动风险
   改性塑料需求与下游行业景气度密切相关。若家电、汽车等下游行业需求减少，将对公司业务造成不利影响。

10. 行业竞争加剧风险
    公司市场占有率0.61%，与金发科技（8%）、普利特等企业存在差距。若公司无法持续研发、提升市场占有率，将面临竞争力下降的风险。

11. 成长性风险
    公司虽已积累一定客户资源和市场优势，但若不能加大研发投入、丰富产品类型、拓展市场，将影响公司持续成长能力。

12. 熔喷料业绩下滑及存货跌价风险
    2020年熔喷料收入和毛利率大幅上升，但随着疫情控制，市场需求下降，若不能有效拓展其他市场，将对盈利造成重大影响。

二、财务信息与经营状况

• 财务数据（2021年1-6月）
  资产总额105,609.52万元，归属于母公司所有者权益42,751.69万元，营业收入59,598.42万元，净利润3,533.64万元，扣非后净利润3,039.79万元。

• 2020年度财务数据
  营业收入110,816.20万元，净利润7,697.58万元，扣非后净利润7,493.72万元。

• 2021年度财务数据
  营业收入130,308.15万元，净利润6,409.71万元，扣非后净利润5,666.67万元，同比增长17.59%，但净利润同比下降16.73%。

• 2022年一季度业绩预计
  营收30,500.00万元至31,500.00万元，净利润1,230.00万元至1,400.00万元，扣非后净利润1,200.00万元至1,350.00万元。

三、公司治理与技术实力

• 公司治理
  公司未设置特殊治理安排，治理结构健全，无特殊权益关系。

• 技术优势
  公司拥有53项国内专利、2项实用新型专利和1项海外专利，研发投入占营收比例为2.80%-3.27%。核心技术包括功能化改性聚碳酸酯、免喷涂聚丙烯等，多次获得科技进步奖。

• 行业地位
  公司是“专精特新‘小巨人’企业”，被认定为高新技术企业、广东省创新型试点企业、国家科技兴贸创新基地等，具备较强行业竞争力。

四、募集资金用途

• 项目
  华东生产基地二期建设（20,000万元）、华南生产基地二期扩建（8,000万元）、补充流动资金（8,000万元）。

• 资金管理
  募集资金将存入专户，专款专用，若资金不足，将通过自筹解决；若资金有余，将用于补充流动资金。

五、发行安排

• 发行方式
  采用网上按市值申购直接定价发行，不进行网下询价和配售。

• 发行日期
  发行公告：2022年3月1日
  网上申购：2022年3月2日
  网上缴款：2022年3月4日
  股票上市：尽快申请在深交所创业板挂牌。

• 发行费用
  总计4,947.07万元，包括保荐承销费、审计及验资费、律师费、信息披露费等。

六、中介机构信息

• 保荐人：长城证券股份有限公司
• 律师：上海市锦天城律师事务所
• 审计机构：中汇会计师事务所
• 评估机构：福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司
• 股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
• 收款银行：兴业银行股份有限公司深圳分行
• 证券交易所：深圳证券交易所

总结

聚赛龙是一家专注于改性塑料研发、生产和销售的高新技术企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。公司产品广泛应用于家电、汽车、医疗等多个领域，客户包括多家行业龙头。然而，公司在创业板上市过程中面临多种风险，包括宏观经济波动、原材料价格变化、应收账款管理、临时建筑拆迁、行业竞争加剧、成长性受限、熔喷料市场需求下降及存货跌价等。公司需持续加大研发投入、提升市场占有率，以应对未来不确定性。同时，公司财务状况总体良好，但经营性现金流净额较低，需关注资金周转问题。募集资金将用于扩大生产、补充流动资金，以支持公司进一步发展。投资者应全面评估上述风险因素，谨慎作出投资决策。