20231025-大越期货-沥青期货早报_33页_1mb

沥青期货早报总结 (2023-10-25)

关键分析要点

• 基本面： 供应端供给压力较大，排产减少但产能利用率和出货量增加；需求端总体走弱，高价货源需求不足，10月需求南强北弱；成本方面，加工利润为负，支撑较弱。
• 基差： 山东现货价3785元/吨升水期货合约，偏多。
• 库存： 社会库存大幅减少，厂内库存增加，港口库存下降，库存压力不大。
• 盘面： MA20向下，11合约期价低于MA20，偏空。
• 主力持仓： 净多持仓，但多头减少，偏多。
• 总体预期： 供过于求压力将持续，需求下行，成本支撑减弱；利空因素包括原油价格波动和经济衰退预期；利多因素为原油成本高位支撑少量。

主要逻辑与风险

• 逻辑： 供给端压力大，需求端旺季尾声且刚需不足。
• 风险点： 10月降水情况；原油价格变化。