20210419-美尔雅期货-油脂周报_成本端走势带动_油脂区间内偏强运行_23页_1mb

油脂市场周报总结（20210419）

核心内容概述

本报告分析了近期国际和国内市场对油脂价格的影响因素，指出成本端上涨带动油脂价格在区间内偏强运行。整体来看，油脂市场在国内外供需变化、天气因素及政策影响下呈现震荡偏强态势，但下游采购意愿不足限制了价格上涨空间。

主要观点

• 国际供需变化：巴西大豆收割接近尾声，出口速度加快；美豆出口放缓，但压榨需求强劲，市场担忧干旱天气影响种植进度。
• 棕榈油市场：马来西亚3月棕榈油库存超预期增加，但4月前半月出口需求改善，带动价格回升至3900附近高位。
• 国内油脂库存：豆油库存连续7周下滑至60万吨以下，棕榈油库存止跌回升，菜油库存维持低位。
• 油脂现货价格：整体较上周上涨，但现货成交缩量，显示下游需求偏弱。
• 油厂开机率：大豆压榨开机率回升，而菜籽压榨开机率回落。
• 市场情绪：多空因素交织，短期油脂价格预计维持震荡区间内偏强运行，高位波动加剧，建议轻仓参与。

行情回顾

• 美豆：止跌并高位略偏强调整。
• 马棕：收复上周跌势，回升至3900附近高位。
• 油脂现货：整体止跌回升，收复上周跌幅。

基本面分析

国外情况

国内情况

价差跟踪

• 基差走势：豆油、棕榈油、菜油5月基差均有所波动，反映市场对供需变化的预期。
• Y9/M9走势：豆油与豆粕期货价差走势显示市场对成本端的敏感度较高。

风险提示

• 天气因素：美豆种植期天气情况是影响市场情绪的重要变量。
• 政策因素：豆菜油拍卖政策可能对供应端产生影响。
• 市场情绪：多空交织，短期价格波动可能加剧。

总结

油脂市场在成本端走强的带动下，整体呈现偏强运行趋势。国外方面，巴西大豆出口加快，美豆压榨需求旺盛，市场对天气影响有所担忧；国内方面，油脂库存偏低，支撑价格回升，但下游采购谨慎导致成交清淡。短期来看，油脂价格预计在震荡区间内偏强运行，高位波动可能加剧，建议投资者轻仓参与，关注天气变化及政策动向。