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投资有风险，入市需谨慎

冠通研究：下行驱动转弱，区间内偏强思路对待
制作日期：2025年1月16日

【策略分析】

今日黑色系延续反弹，铁矿石增仓上行，收盘价明显上移。尽管港口库存高位攀升给矿价带来压力，但钢厂盈利率尚可，铁水下滑幅度较小，预计一两周内止跌回升。春节前补库预期叠加外矿发运季节性收紧，基本面仍具韧性。短期商品市场情绪回暖，人民币贬值压力增大，叠加特朗普政策预期波动，市场不确定性上升。铁矿石节前建议区间内偏强震荡操作，关注2505合约运行区间730-810。

【期货行情】

• 铁矿石主力I2505合约：高开后增仓上行，最终收于797元/吨，涨幅1.92%。
• 2505合约多空双方均增仓，显示市场情绪分歧。

【基本面跟踪】

• 供应端：全球发运量环比减少，尤其澳巴出现减量，但非主流矿山成本仍支撑价格。
• 需求端：铁水小幅下滑，钢厂盈利率尚可，节前原料补库对价格形成支撑。
• 库存：港口库存累库，限制价格上行空间。

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