20210419-华龙期货-油脂周报_油脂探底反弹_短期继续震荡_5页_583kb

报告摘要

本周油脂市场呈现探底反弹走势，整体上涨194点。市场在USDA报告利空影响下周一震荡下跌，周二探底后逐步反弹，周五出现大幅上涨，带动全周行情回暖。主要驱动因素包括巴西大豆产量上调、巴西生物柴油掺混率调整、马来西亚棕榈油出口改善以及国际能源署和美国能源信息署的利好数据。

市场走势：油脂市场在周初受USDA报告利空影响下跌，但随后在巴西政策调整和马棕出口数据改善的带动下反弹，全周上涨。
巴西因素：
- 美国农业部报告中，巴西2020/21年度大豆产量上调至1.36亿吨，导致全球大豆库存增加，对油籽价格形成压力。
- 巴西政府将生物柴油强制掺混率从13%调低至10%，以应对大豆需求激增带来的市场扭曲，此举对豆油需求产生抑制作用。
马来西亚棕榈油出口改善：
- 4月12日，马来西亚棕榈油局数据显示，3月毛棕榈油产量环比增长28.43%，年末库存环比增长10.72%，出口环比增长31.83%。
- 船运机构数据显示，4月1-15日马棕出口环比增长13.1%（AmSpec Agri）和15.4%（ITS），棕榈油产品出口环比增长6.3%（SGS）。
- 马棕出口数据改善，配合原油价格上涨，推动油脂价格反弹。
国内供需情况：
- 截至4月16日，我国油厂开机率为45.6%，大豆压榨量为161.7万吨，仍处于偏低水平。
- 大豆到港量较少，部分油厂有限产和停机计划，近月合同基本售完，导致国内豆油现货供应偏紧。
- 现货价格方面，张家港地区四级豆油上涨30元/吨至9,230元/吨；广东地区24度棕榈油上涨150元/吨至8,030元/吨；江苏地区四级菜油下跌50元/吨至10,850元/吨。
- 从季节性角度来看，上述地区油脂现货价格均维持在近五年较高水平。