20210816-万联证券-休闲服务行业周观点_旅游市场短期承压_看好长期复苏态势_9页_1mb

旅游市场短期承压，看好长期复苏态势

核心内容概述

本报告分析了2021年8月9日至8月15日期间休闲服务行业的市场表现及行业动态，指出尽管短期受到疫情影响，但整体市场呈现复苏迹象。报告强调，随着疫苗接种率的提升和公众防疫意识的增强，疫情有望得到有效控制，从而推动下半年旅游旺季的到来。同时，报告对旅游和教育两大子行业提出了具体的投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上证综指上涨1.68%，申万休闲服务指数上涨2.78%，跑赢大盘1.11个百分点。
• 休闲服务指数年初至今下跌10.23%，跑输上证综指11.48个百分点，排名28个行业第22位。

2. 子板块表现

• 酒店：上涨8.02%，表现最强。
• 餐饮：上涨2.29%。
• 旅游综合：上涨2.34%。
• 景点：上涨1.47%。
• 教育服务：上涨3.4%，整体表现稳健。

3. 行业核心观点

• 短期：疫情对旅游市场造成压力，但受压抑的旅游需求正在转向国内市场，景区和酒店业绩改善明显。
• 中长期：疫情推动行业洗牌，利好具备优质成长性的免税、演艺主题公园等板块。

关键信息

旅游行业动态

1. 张家界疫情防控：文化和旅游部工作组已赴张家界，指导安全疏散游客、落实防疫措施，确保疫情不扩散。
2. 中免集团参会：作为战略合作伙伴，中免集团参加2021穆迪戴维特旅游零售线上博览会，展示其品牌影响力。
3. 湖北景区关闭：受疫情影响，湖北暂时关闭303家A级旅游景区，强化疫情防控措施。

教育行业动态

1. “双减”政策落地：国务院教育督导委员会建立半月通报制度，强化对“双减”政策执行情况的监督。
2. 家庭教育法草案：明确家庭教育指导机构不得组织营利性教育培训，推动教育行业向非营利性转型。
3. 天津培训机构治理：全市近400家机构停止暑期义务教育学科类培训，16个区成立监管科，加强校外培训监管。

投资建议

旅游板块

• 酒店龙头：受益于旅游和商务出行恢复，建议关注。
• 景区龙头：旅游活动逐步恢复，景区业绩改善。
• 头部旅行社：积极转型且与免税合作，具备较强弹性。
• 免税板块：受益于消费回流及免税新政，成长性突出。

教育板块

• 职教龙头：在“双减”政策下，K12培训受限，建议关注政策支持的职教企业。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：游客流动性高，易受突发事件影响。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策波动等，可能影响企业收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，投后整合难度加大，存在团队融合和经营风险。

上市公司公告摘要

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级说明

本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议，具体投资决策需结合个人情况。不同机构的评级标准可能不同，投资者应全面阅读报告，而非仅依赖评级结论。

免责条款

本报告仅供万联证券客户使用，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。报告内容基于公开资料，不构成买卖建议，不承担法律责任。