20150626-上海证券-固定收益研究晨报_现券收益率走势平稳_16页_716kb

报告摘要

债券市场总结（2015年06月26日）

核心内容概述

本报告分析了2015年6月26日中国债券市场的整体走势、流动性状况、利率债与信用债表现、市场公告及央行动态等内容，提供了详细的市场数据与分析。

主要观点与关键信息

一、流动性分析

银行间质押式回购利率：周四银行间质押式回购利率普遍上行，其中1天期上行1BP至1.34%，7天期上行4BP至3.11%，14天期下行3BP至3.91%，21天期上行8BP至4.79%。
央行逆回购操作：央行于6月25日进行350亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.70%，以释放短期流动性，稳定市场预期。

二、利率债分析

国债收益率：1年期国债收益率微幅下行至1.71%，5年期国债收益率微幅上行至3.21%，10年期国债收益率微幅下行至3.60%。
政策性金融债：1年期国开行金融债收益率下行1BP至2.75%，5年期国开行金融债收益率下行1BP至3.87%。
利率债走势：整体收益率微幅波动，中长端继续下行，长期利率出现下行趋势。

三、信用债市场

企业债收益率：1年期AAA级企业债收益率微幅下行至3.48%，3年期AAA级企业债收益率下行2BP至4.08%。
AA-级企业债收益率：微幅波动，幅度在1-2BP左右。
信用债表现：2周、1个月等期限利率回落明显，中长期限涨跌互现，市场观望情绪浓厚。

四、市场成交情况

银行间市场：6月25日，全国银行间市场同业拆借共成交411笔，总计2877.72亿元；质押式回购共成交3803笔，总计17605.16亿元；现券买卖市场共成交3626笔，总计3923.31亿元。
交易所市场：上交所当日债券成交共计4440.78亿元，其中现券成交51.27亿元，回购交易规模为4389.52亿元；深交所当日债券成交金额312.57亿元，其中现券成交6.50亿元，回购交易规模为306.07亿元。

五、风险提示

13保税债：保税科技控股子公司仓库发生火灾，未造成人员伤亡，具体损失尚在统计中。
15顺鑫01、14顺鑫CP002：顺鑫农业终止发行股份及现金购买资产事项，对公司全年业绩预计不会产生重大影响。

六、今日发行

银行间市场：
- 15恒丰银行CD008（1年期同业存单，金额20亿元，利率固定）
- 15长沙银行CD024（0.25年期同业存单，金额5亿元，利率固定）
- 15恒丰银行CD006（0.25年期同业存单，金额50亿元，利率固定）
- 15平安CD150（0.25年期同业存单，金额10亿元，利率固定）
- 15恒丰银行CD007（0.50年期同业存单，金额20亿元，利率固定）
- 15重庆银行CD007（0.08年期同业存单，金额8亿元，利率固定）
- 15长安银行CD013（0.08年期同业存单，金额10亿元，利率固定）
- 15哈尔滨市城郊农联社CD005（0.08年期同业存单，金额3亿元，利率固定）
- 15招商CP008（0.24年期金融债，金额18亿元，利率固定）
- 15天原MTN001（3年期中期票据，金额8亿元，利率固定）
- 15天业SCP002（0.74年期短期融资券，金额6亿元，利率固定）
- 15中城建SCP003（0.25年期短期融资券，金额5亿元，利率固定）
- 15奥瑞金MTN001（3年期中期票据，金额6亿元，利率固定）
- 15津膜科技CP001（1年期短期融资券，金额1.5亿元，利率固定）
- 15东明石化MTN001（3年期中期票据，金额5亿元，利率固定）
- 15华电SCP010（0.08年期短期融资券，金额40亿元，利率固定）
- 15潞煤化MTN001（5年期中期票据，金额3亿元，利率固定）
- 15合肥华泰CP001（1年期短期融资券，金额3亿元，利率固定）
- 15贴现国债06（0.75年期国债，金额150亿元，利率固定）
- 15山东债06（5年期地方政府债，金额107亿元，利率固定）
- 15山东债08（10年期地方政府债，金额71亿元，利率固定）
- 15山东债07（7年期地方政府债，金额107亿元，利率固定）
- 15山东债05（3年期地方政府债，金额72.12亿元，利率固定）
- 15华融湘江二级（10年期金融债，金额30亿元，利率固定）
- 15富瑞1C（2.57年期资产支持证券，金额3.37亿元，利率固定）
- 15富瑞1A（1.32年期资产支持证券，金额15.14亿元，利率浮动）
- 15富瑞1B（1.32年期资产支持证券，金额3.63亿元，利率浮动）
- 15国元证券CP004（0.25年期金融债，金额14亿元，利率固定）
- 15盐城城南CP001（1年期短期融资券，金额5亿元，利率固定）
- 15壮新区债（7年期企业债，金额6亿元，利率固定）
- 15陕西债03（7年期地方政府债，金额53亿元，利率固定）
- 15陕西债02（5年期地方政府债，金额53亿元，利率固定）
- 15陕西债01（3年期地方政府债，金额18亿元，利率固定）
- 15陕西债04（10年期地方政府债，金额53亿元，利率固定）
- 15国开09（增12）（7年期金融债，金额50亿元，利率固定）
- 15国开13（增发）（5年期金融债，金额50亿元，利率固定）
- 15国开12（增2）（3年期金融债，金额60亿元，利率固定）
- 15国开10（增14）（10年期金融债，金额60亿元，利率固定）
- 15南京商贸CP001（1年期短期融资券，金额10亿元，利率固定）
- 15华融湘江二级（10年期金融债，金额30亿元，利率固定）
- 15富瑞1C（2.57年期资产支持证券，金额3.37亿元，利率固定）
- 15富瑞1A（1.32年期资产支持证券，金额15.14亿元，利率浮动）
- 15富瑞1B（1.32年期资产支持证券，金额3.63亿元，利率浮动）
- 15国元证券CP004（0.25年期金融债，金额14亿元，利率固定）
- 15盐城城南CP001（1年期短期融资券，金额5亿元，利率固定）
- 15壮新区债（7年期企业债，金额6亿元，利率固定）
- 15国开09（增12）（7年期金融债，金额50亿元，利率固定）
- 15国开13（增发）（5年期金融债，金额50亿元，利率固定）
- 15国开12（增2）（3年期金融债，金额60亿元，利率固定）
- 15国开10（增14）（10年期金融债，金额60亿元，利率固定）

七、近期上市

昨日上市债券：
- 15赛瑞CP001（1年期短期融资券，金额2亿元，票面利率6.8000%，上市日收益率6.91%，偏离度-10.59 BP）
- 15渝悦投CP001（1年期短期融资券，金额12亿元，票面利率5.2000%，上市日收益率5.25%，偏离度-5.22 BP）
- 15凤凰CP002（1年期短期融资券，金额6亿元，票面利率5.1000%，上市日收益率5.15%，偏离度-5.20 BP）
- 15首开股份MTN001（5年期中期票据，金额24亿元，票面利率4.8000%，上市日收益率4.82%，偏离度-1.82 BP）
- 15津保税SCP004（0.74年期短期融资券，金额25亿元，票面利率4.2500%，上市日收益率4.51%，偏离度-26.30 BP）
- 15渝力帆SCP003（0.49年期短期融资券，金额5亿元，票面利率5.8000%，上市日收益率5.80%，偏离度-5.20 BP）
- 15五矿股SCP002（0.74年期短期融资券，金额20亿元，票面利率3.8800%，上市日收益率3.88%，偏离度-5.20 BP）
- 15豫能源SCP002（0.74年期短期融资券，金额40亿元，票面利率4.7400%，上市日收益率4.74%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南债04（10年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.6300%，上市日收益率3.63%，偏离度-5.20 BP）
- 15辽宁债01（3年期地方政府债，金额73亿元，票面利率2.9200%，上市日收益率2.92%，偏离度-5.20 BP）
- 15嘉实投MTN001（5年期中期票据，金额2亿元，票面利率6.0000%，上市日收益率6.00%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南债01（3年期地方政府债，金额43亿元，票面利率2.9200%，上市日收益率2.92%，偏离度-5.20 BP）
- 15铁二股SCP008（0.74年期短期融资券，金额3亿元，票面利率4.5000%，上市日收益率4.50%，偏离度-5.20 BP）
- 15鲁商MTN001（5年期中期票据，金额10亿元，票面利率6.1900%，上市日收益率6.19%，偏离度-5.20 BP）
- 15中航技SCP005（0.74年期短期融资券，金额15亿元，票面利率3.9400%，上市日收益率3.94%，偏离度-5.20 BP）
- 15铁二股SCP007（0.74年期短期融资券，金额3亿元，票面利率4.5000%，上市日收益率4.50%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南债03（7年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.5500%，上市日收益率3.55%，偏离度-5.20 BP）
- 15帝泰CP001（1年期短期融资券，金额2亿元，票面利率5.4400%，上市日收益率5.44%，偏离度-5.20 BP）
- 15长江出版MTN001（5年期中期票据，金额9亿元，票面利率5.5400%，上市日收益率5.54%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南01（3年期地方政府债，金额43亿元，票面利率2.9200%，上市日收益率2.92%，偏离度-5.20 BP）
- 15国君C1（3年期金融债，金额100亿元，票面利率5.7000%，上市日收益率5.70%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南04（10年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.6300%，上市日收益率3.63%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水09（4.51年期资产支持证券，金额0.45亿元，票面利率7.0000%，上市日收益率7.00%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水10（5.00年期资产支持证券，金额0.45亿元，票面利率7.2000%，上市日收益率7.20%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水04（2.00年期资产支持证券，金额0.38亿元，票面利率6.2000%，上市日收益率6.20%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水05（2.51年期资产支持证券，金额0.40亿元，票面利率6.3000%，上市日收益率6.30%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水03（1.51年期资产支持证券，金额0.38亿元，票面利率6.1000%，上市日收益率6.10%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南02（5年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.2700%，上市日收益率3.27%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水06（3.00年期资产支持证券，金额0.40亿元，票面利率6.5000%，上市日收益率6.50%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水07（3.51年期资产支持证券，金额0.42亿元，票面利率6.7000%，上市日收益率6.70%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水08（4.00年期资产支持证券，金额0.42亿元，票面利率6.9000%，上市日收益率6.90%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水01（0.50年期资产支持证券，金额0.35亿元，票面利率5.8000%，上市日收益率5.80%，偏离度-5.20 BP）
- 15富水02（1.00年期资产支持证券，金额0.35亿元，票面利率6.0000%，上市日收益率6.00%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南03（7年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.5500%，上市日收益率3.55%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南1503（7年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.5500%，上市日收益率3.55%，偏离度-5.20 BP）
- 15宇商1优（1.00年期资产支持证券，金额2亿元，票面利率8.4000%，上市日收益率8.40%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南1501（3年期地方政府债，金额43亿元，票面利率2.9200%，上市日收益率2.92%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南1502（5年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.2700%，上市日收益率3.27%，偏离度-5.20 BP）
- 15河南1504（10年期地方政府债，金额127亿元，票面利率3.6300%，上市日收益率3.63%，偏离度-5.20 BP）