20220829-中国银河-宁波银行-002142.SZ-业绩延续高增_非息贡献度提升_2页_479kb

报告摘要

宁波银行2022年中报点评总结

核心内容概述

宁波银行（002142.SZ）在2022年上半年表现出较强的盈利能力和业务拓展能力。尽管面临宏观经济环境的不确定性，公司仍实现了营业收入和归母净利润的双增长，非息收入占比提升，资产质量保持稳定，整体展现出稳健的发展态势。

主要观点

业绩表现良好：2022H1公司实现营业收入294.12亿元，同比增长17.56%；归母净利润112.68亿元，同比增长18.37%；年化ROE（加权平均）为16.04%，虽同比下降1.45个百分点，但依然高于行业平均水平。
非息收入贡献度提升：非利息收入达到121.09亿元，同比增长34.01%，在营业收入中的占比提升至41.17%，成为公司盈利的重要支撑。
中间业务增长平稳：中间业务收入35.44亿元，同比增长5.04%，但受资本市场震荡影响，代理类业务收入同比下降6.81%。
投资收益亮眼：投资收益（含公允价值变动损益）达90.06亿元，同比增长54.19%，显示公司在投资管理方面具备较强能力。
资产质量保持稳定：截至6月末，不良贷款率0.77%，关注类贷款占比0.48%，均与年初持平；拨备覆盖率521.77%，维持同业较高水平。
业务结构优化：对公贷款和零售贷款分别增长14.78%和6.71%，其中小微业务持续发力，个人贷款和消费信贷贡献度高。
负债端成本优化：存款余额12497.55亿元，同比增长18.70%，平均利率1.8%，同比下降2BP，显示公司在负债端具备成本优势。
投资建议：公司深耕长三角经济发达地区，聚焦大零售和轻资本业务，业务品质优异，盈利能力位居行业前列。我们看好其未来发展前景，维持“推荐”评级，预计2022-2024年BVPS分别为23.46元、27.26元和31.94元，对应当前股价PB分别为1.23X、1.06X和0.9X。