20160110-华泰证券-智能物流行业深度报告_物流连接大数据_看好系统集成和物流服务市场机会_42页_3mb

智能物流行业深度研究报告总结

核心内容

• 行业评级：机械设备和专用设备Ⅱ被评定为“增持（维持）”。
• 发展趋势：智能物流是现代物流的发展方向，基于物联网、大数据、云计算等技术，实现物流系统的智能化、网络化、自动化、可视化和系统化。
• 市场潜力：预计到2020年，智能物流行业市场规模将接近1400亿元，年均增速超过20%。其中，工厂物流、电商物流和快递物流分别预计为650亿、400亿和336亿。
• 投资方向：行业将从设备制造向系统集成和基于大数据的物流运营服务发展，最终实现供应链整合。
• 领先行业：汽车、医药、烟草是智能物流的领先行业，自动化普及率分别为38%、42%和46%，远高于全国平均水平。

主要观点

• 智慧物流的重要性：智慧物流是工业4.0的重要组成部分，是连接制造端与客户端的核心环节，对降低社会仓储物流成本具有重要意义。
• 效率与成本优势：智能物流系统可节约70%的土地成本和80%的劳动成本，提升仓储管理效率，减少错误率和破损率。
• 技术驱动：软件是系统集成的灵魂，人才是关键；硬件方面，国产品牌已能满足需求，价格和服务具备优势；系统集成依赖项目经验积累。
• 竞争格局：未来三年行业将进入整合期，竞争加剧，市场份额向优势企业集中，产生大量并购机会。
• 案例借鉴：日本大福作为全球领先的物流系统解决方案提供商，其成功经验值得借鉴，包括定位系统集成商、技术研发、资本运作等。
• 资本流向：资本向产业价值高地流动，推动系统集成商向物流运营服务转型，寻找新的利润增长点。

关键信息

• 技术应用：RFID、传感器、GPS、云计算等技术被广泛应用于物流运输、仓储、包装、装卸搬运、流通加工、配送和信息服务等环节。
• 成本对比：自动化立体库在土地利用率、库存容积率等方面优于传统库，基建投资和运作维护费用显著降低。
• 行业需求：食品饮料、商业连锁、电子商务等流通环节对自动化物流系统需求爆发，推动行业发展。
• 物流运营服务：基于智能物流仓储大数据的仓储运营服务和物流金融服务成为新的增长点。
• 竞争焦点：系统集成商与设备制造商相互渗透，价格走低，项目金额增大，人才争夺加剧，物流软件工程师成本大幅走高。
• 企业案例：京东“亚洲一号”是系统集成的典范，具备高效的自动化仓储系统和自主知识产权的软件系统，实现了高准确率和自动化水平。

上市公司标的

• 诺力股份：轻小型搬运车辆龙头，转型物流自动化系统集成商。
• 音飞储存：货架龙头，从自动化物流系统集成到物流服务创新。
• 山东威达：电动工具配件龙头，通过并购德迈科布局工厂和物流自动化。
• 东杰智能：产品线布局完善，大力开拓新市场。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济持续低迷可能对行业投资产生影响。
• 行业竞争加剧：新进入者涌入，价格竞争激烈，企业需加强项目经验积累和技术创新。

图表与数据

• 行业增长：2001~2013年自动化物流系统市场规模从不足20亿元增长至360亿元，年均复合增速达30%。
• RFID市场：预计2018年国内RFID市场规模将达878亿元，其中物流与仓储应用比例将显著提升。
• AGV市场：2015年AGV市场规模约5亿元，主要应用于汽车、3C、电商和烟草行业。

总结

智能物流行业正处于快速发展阶段，技术进步和市场需求推动行业向系统集成和大数据服务方向演进。随着工厂自动化、电商和快递行业的快速增长，智能物流市场空间巨大。尽管行业竞争加剧，但具备项目经验、技术研发能力和资金实力的企业将受益于行业整合，成为市场赢家。建议关注诺力股份、音飞储存、山东威达和东杰智能等具备竞争力的上市公司。