20220407-东海期货-农产品产业链日报_清明节日提振_苹果高位上行_5页

清明节日提振，苹果高位上行

核心内容总结

本报告分析了2022年4月7日农产品产业链的市场动态，涵盖大豆、豆粕、油脂、生猪、玉米、苹果和红枣等多个品种。整体市场情绪受到清明节提振、地缘政治冲突、天气变化、疫情管控及政策调控等多重因素影响，呈现出复杂多变的态势。

主要观点与关键信息

美豆

• 核心逻辑：美豆种植面积超预期，调整压力仍在；此次反弹主要受黑海地缘冲突及原油、谷物市场影响，支撑不稳；天气及大豆玉米比价显示，美豆仍有承压可能。
• 操作建议：观望为主。
• 风险因素：南美天气异常、政策动向、疫情加重。
• 背景分析：
  • USDA将发布4月作物供需报告，市场对巴西和阿根廷产量预期有所调整。
  • 棕榈油出口增加，但库存预期止跌反弹，限制油脂多头空间。
  • 美豆期货上涨，但豆粕和豆油表现偏弱。

豆粕

• 核心逻辑：美豆面积超预期、国内大豆到港充足及调控供给，支撑豆粕供应；终端养殖利润承压，豆粕高基差有回落风险。
• 操作建议：高抛低吸区间交易。
• 风险因素：政策动向、南美天气异常。
• 背景分析：
  • 国家粮食交易中心竞价交易50万吨进口大豆。
  • 全国豆粕商业库存增加，压榨量上升。
  • 现货市场成交活跃，但基差仍偏高。

油脂

• 核心逻辑：马棕出口增加，库存难大幅累积；豆油供应增加，需求疲软，油脂整体预期震荡偏弱。
• 操作建议：观望为主。
• 风险因素：油脂抛储、宏观政策异动、南美干旱。
• 背景分析：
  • 马来西亚棕榈油产量环比上升，出口增加，库存略有上升。
  • 国内豆油成交增加，但期货价格受宏观影响波动较大。
  • 油脂市场受疫情和政策调控影响显著。

生猪

• 核心逻辑：疫情限制消费，屠宰场减产，国储托市能力有限；需求下滑，市场走货困难。
• 操作建议：建议逢高做空。
• 风险因素：疫情发展、母猪存栏、饲料价格。
• 背景分析：
  • 生猪05合约收盘价12745元/吨，河南现货基准价12.2-12.4元。
  • 国储收储均价上涨，但部分流标。
  • 疫情影响交通，导致区域间价差扩大，生猪被动压栏。

玉米

• 核心逻辑：俄乌冲突影响乌克兰玉米出口，提振北方港口价格；疫情限制物流，影响基层购销。
• 操作建议：关注政策消息，建议多单离场。
• 风险因素：疫情发展、物流情况、政策动向。
• 背景分析：
  • 玉米现货价格波动，期货价格2869元/吨。
  • 东北地区价格稳定，华北受疫情影响物流不畅。
  • 北方港口玉米价格局部上涨，销区成本支撑价格。

苹果

• 核心逻辑：库存低、优果率低、走货压力小支撑行情；清明节提振市场情绪，但好货仍难寻。
• 操作建议：短期震荡回调，逢低买入。
• 风险因素：特殊天气、疫情。
• 背景分析：
  • 苹果05合约收盘价10726元，10合约8884元。
  • 清明节期间客商增多，市场情绪恢复。
  • 山东、陕西库存下降，走货加快；主产区优果价格偏硬。

红枣

• 核心逻辑：已入淡季，红枣价格季节性走低，市场持续低迷。
• 操作建议：逢高做空。
• 风险因素：疫情、让利抛售。
• 背景分析：
  • 红枣05合约收盘价11480元。
  • 红枣线上销售增加，低级别干枣竞争力提升。
  • 陈枣性价比高，吸引市场，但市场及资本兴趣不大。
  • 2022年产量修复可能性存在，但短期震荡下行趋势明显。

总结

整体来看，农产品市场在清明节提振下出现阶段性反弹，但基本面仍偏弱。美豆受地缘冲突支撑，但调整压力未减；豆粕供应边际改善，但终端需求疲软；油脂市场受出口和库存影响，震荡偏弱；生猪受疫情和政策影响，市场情绪低迷；玉米受物流和政策影响，价格稳中偏强；苹果因库存和优果率低，行情偏强；红枣进入淡季，价格震荡下行。建议投资者保持观望，关注政策及天气变化对市场的影响。