20241224-天风证券-半导体行业研究周报_看好AI对本土先进制程代工需求的提振_32页_3mb

半导体行业研究周报总结 (2024年12月24日)

摘要：本周半导体行业表现强于大盘，尤其受益于AI浪潮推动本土先进制程需求。报告维持“强于大市”评级，强调关注中芯国际、FPGA厂商及半导体各细分板块机会，并提示地缘政治及需求复苏风险。

一、核心观点与行业展望

1. AI驱动需求：生成式AI普及及本土服务器、手机订单回流，推动半导体自主可控需求，尤其本土晶圆代工需求旺盛。中芯国际作为代工龙头，具备四大投资逻辑（先进制程、淡季交易、中美关系变化、ETF权重）。
2. 细分领域机会：
   • FPGA设计：AI硬件创新需求增长，关注紫光国微、复旦微电等厂商。
   • EDA/IP设计：建议关注芯原股份、华大九天等。
   • 半导体材料/设备：国产替代趋势明确，如雅克科技、北方华创、中微公司等。
   • 封测环节：伟测科技、长电科技、通富微电等受AI封装需求提振。
3. 宏观数据与产业趋势：
   • 全球半导体销售额：预计2024年增长超10%（Gartner、IDC预测），存储、逻辑、处理器为增长最快品类。
   • 中国市场增长：2024年10月全球市场份额达17%，11月国内半导体指数上涨74%。
   • AI硬件创新：HBM3E、DDR5、CoWoS封装技术迭代，带动高带宽存储需求。
   • 各地政策支持：鼓励新能源汽车芯片、光伏储能等方向发展。

二、行业表现

• 上周行情：申万半导体指数上涨540%，封测、IC设计、制造板块涨幅居前。
• 设备/材料中标数据：2024年11月国内半导体设备中标同比下降86.9%。
• 库存与供需：多数芯片价格趋稳，存储渠道资源出现短缺问题，NAND/DRAM价格预计2024Q4将有所回落。

三、风险提示

• 地缘政治风险；
• 全球需求复苏低于预期；
• 技术迭代滞后风险；
• 政策监管变动。

建议投资者关注AI主题与自主可控主线，避免过度关注短期波动，长期布局国产替代及先进制程板块。