20251117-上海证券-电子行业周报_先进制程产能需求持续走高_关注头部代工厂产能扩张进程_3页_378kb

核心观点

1. 先进制程产能需求提升：台积电3nm制程产能供不应求，2026年预计将出现较大供应缺口，尽管通过转换旧产线和跨厂协作可提升产能，但仍难以满足英伟达、苹果、谷歌等AI和高性能计算芯片客户的需求。客户可能支付高额溢价以获取产能，推动台积电毛利率有望突破60%。

2. 智能手机SoC制程进展：预计到2025年，5/4/3/2nm先进制程将占据智能手机SoC出货量的约50%，旗舰机型将进一步采用更先进的制程。先进制程的迁移不仅提升性能与能效，还支持更丰富的AI体验。到2026年，先进制程的占比预计提升至60%。

◼ 投资建议：维持电子行业“增持”评级，建议关注半导体设计、AIOT芯片、模拟芯片、驱动芯片、半导体关键材料和碳化硅产业链的相关个股。

◼ 风险提示：中美贸易摩擦、终端需求不及预期、国产替代进展缓慢。