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甲醇早报（2025-11-24）

本周展望

• 整体趋势：预计国内甲醇震荡整理，部分地区不排除走跌可能；港口甲醇市场延续探底，但支撑力度有限，关注伊朗装置检修节点。
• 价格区间：MA2601预计在1990-2050区间震荡运行。

多空因素分析

利多：

1. 部分装置停车：榆林凯越、新疆新业等，伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
2. 醋酸装置投产计划（新疆中和合众）及西北CTO工厂甲醇外采。

利空：

1. 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
2. 下半月港口到船集中，甲醛进入传统淡季，MTBE开工下滑，煤制甲醇利润充足导致出货积极性强，产区库存累积。

技术面与数据

1. 基差：江苏现货价2020元/吨，01合约基差6，现货升水期货，中性。
2. 库存：华东华南港口社会库存降库，但内流通货源减少，偏空；港口库存去化需观察伊朗装置检修落地。
3. 盘面状态：20日线向下，价格在均线下方，主力持仓净空且空头增仓，均偏空。

行业基本面简述

• 产区：暂无库存压力，但托县装置或重启，供应格局重回弱需求状态。
• 港口：伊朗装置停车落地是行情反转关键，当前位置需关注基差和进口利润变化。
• 下游需求：甲醛传统淡季影响，MTBE开工走跌，传统需求疲软；MTO装置开工率高，利润尚可。

数据要点

• 进口成本：CFR中国主港234美元/吨，进口价差收窄至61元/吨。
• 开工率：全国甲醇负荷74.9%，西北、西南地区差异明显。
• 库存情况：华东港口库存78.76万吨，环比降1.57%。

注：以上内容为甲醇早报简要摘要，不构成投资建议。