20250921-中泰期货-甲醇产业链周报_累库幅度减少_甲醇偏弱震荡_23页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报 总结

核心观点

• 近期甲醇基本面偏弱，前期MTO装置开车等利多因素已兑现，但盘面受高库存压制，价格表现持续偏弱。
• 供应端压力大，下游MTO开车后去库效果待观察，本周港口累库速度放缓但仍无明显驱动。

我们观点

• 短期：甲醇需震荡偏弱思路，前期空单可离场；但若考虑多单，需等待更低价位或明确驱动。
• 中长期：警惕买入时机，等待供需平衡改善迹象。

关键数据与变化

• 港口库存：本周累库放缓+0.8%，当前港口库存仍处于高位，去库乏力。
• 供应端：甲醇开工率小幅下降，检修装置增多，产量或增长但短期影响有限。
• 需求端：
  • MTO装置重启数量增多，但受苯乙烯价格影响去库不畅。
  • 二甲醚及甲醛开工率低位震荡，MTO利润稳步回升。
• 基差情况：
  • 沿海地区基差震荡，内地地区基差普遍偏低（鲁南-200，河南-260）。
  • 不同区域价差变化不大，未现明显套利机会。
• 价差机会（PP-3MA）：价差震荡反弹，空PP多MA对冲方案值得持续关注。

风险提示

• 地缘政治冲突导致伊朗甲醇出口受阻风险再度上升。

单边建议：观望，暂不追多，空单可轻仓持有至压力区松动。