20130830-华泰证券-广联达业绩表现靓丽_13页_735kb

文档内容总结

公司报告核心内容概览

关键信息与主要观点

科大讯飞

• 中移动全面预装“灵犀”，带动用户规模量级增长，预计下半年新增月活用户达720万。
• 语音输入法市场排名前三，公司加大投入，探索货币化路径。
• 教育考试领域“三步走”战略已初见成效，收购启明科技助力业务拓展。
• 技术优势显著，尤其在声纹识别、语音合成、语音评测等细分领域。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.72元、1.20元和1.82元，维持买入评级，目标价61.2元。

浙报传媒

• 上半年业绩略超预期，主要得益于边锋浩方并表和业务推广。
• 与华奥星空合作，推动电子竞技平台转型，未来有望贡献收入。
• 主营业务中广告增长显著，达到31%。
• 维持强烈推荐评级，目标价45-50元。

广联达

• 上半年业绩增长显著，得益于产品更新需求和新业务增长。
• 费用结构优化，退税贡献业绩。
• 长期受益于城镇信息化建设，公司具备强大竞争优势。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.79元和1.10元，维持买入评级，目标价30元。

蓝盾股份

• 业绩低于预期，主要受季节性影响及验收推迟。
• 制造贸易业务增长显著，毛利率提升。
• 新产品即将推出，全国布局有望提升业绩。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.48元、0.60元和0.78元，维持买入评级。

奥飞动漫

• 与孩之宝成立合资企业，拓展全球市场。
• 孩之宝具有丰富的国际市场经验，助力奥飞全球分销。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.43元、0.72元和1.16元，维持强烈推荐评级。

中联重科

• 行业恢复缓慢，但二季度环比改善。
• 等待房地产预期转化，业绩弹性大。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.67元、0.82元和0.97元，维持买入评级。

汉钟精机

• 利润增速远超收入，盈利能力显著提升。
• 通过精细化管理提升资产周转率，有效控制成本。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.65元、0.81元和1.10元，维持推荐评级。

海亮股份

• 主营稳步增长，矿业金融业务持续推进。
• 原材料低位，毛利率提升。
• 增发项目预计2014年投产，为未来增长奠定基础。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.42元和0.50元，维持买入评级，目标价10.50元。

云南锗业

• 锗价上涨38%，带动业绩大幅提升。
• 新产品产能释放，提升市场占有率。
• 资源储备增加，深加工技术优化。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.25元、0.35元和0.41元，维持强烈推荐评级。

奥瑞金

• 产能利用率较高，原材料低位提升盈利能力。
• 灌装业务大幅增长，毛利率显著提升。
• 新建项目预计2013Q4投产，奠定未来增长基础。
• 预计2013-2014年EPS分别为1.87元和2.42元，维持增持评级。

通产丽星

• Q2业绩较Q1大幅提升，订单增势良好。
• 灌装业务毛利率上升，包装业务毛利率下降。
• 增发项目预计2014年投产，提升产能。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.25元、0.32元和0.42元，维持增持评级。

潞安环能

• 2季度毛利仅回落3%，业绩弹性大。
• 喷吹煤销量占比提升，7月煤价企稳回升。
• 暂停提取两项基金，增厚EPS约0.07元。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.75元、0.70元和0.95元，维持买入评级。

冀中能源

• 业绩基本符合预期，焦煤反弹带来业绩弹性。
• 2季度EPS环比下降，但未来煤价反弹可能改善业绩。
• 增发项目有助于稳定股价预期。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.40元、0.37元和0.38元，维持强烈推荐-A评级。

工商银行

• 业绩和资产质量稳健，符合预期。
• 逾期贷款余额增长10%，但净逾期形成率下降。
• 净息差保持稳定，手续费净收入增长23%。
• 维持推荐评级，当前市净率1.04倍。

中国银行

• 上半年净利润增长13%，净息差环比上升2bps。
• 手续费净收入同比增长33%，增速位居大银行第一。
• 资产质量基本稳定，关注类贷款下降。
• 维持推荐评级，当前市净率0.79倍。

中国人寿

• 2013年中期净利润同比增长68.1%，EPS为0.57元。
• 销售仍在转型中，个险与银保业务增长不一。
• 投资资产多元化，净值增长率年化4.27%。
• 维持买入评级，推荐顺序：中国太保、中国平安、新华保险、中国人寿。

江西水泥

• 上半年业绩同比增长129%，Q2增速近19倍。
• 混凝土业务增长显著，毛利率提升。
• 区域需求旺盛，价格上行趋势明显。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.95元、1.10元和1.22元，维持增持评级。

风险提示

• 科大讯飞：边锋浩方竞争加剧，传统媒体市场萎缩。
• 蓝盾股份：下游行业增长乏力，客户拓展风险。
• 汉钟精机：行业竞争加剧，产品价格波动。
• 海亮股份：原材料价格波动，市场拓展风险。
• 奥瑞金：下游行业增长不及预期，应收票据贴现风险。
• 通产丽星：产能匹配瓶颈，客户拓展风险。
• 潞安环能：整合矿盈利能力低于预期，煤矿安全隐患。
• 冀中能源：宏观经济回落超出预期。
• 中国人寿：税收递延政策延后，投资环境恶化，代理人增员困难。
• 江西水泥：产能释放压力，区域竞争加剧。

总结

文档涵盖了多家公司的业绩表现、投资评级及未来展望。多数公司表现良好，部分公司因行业周期或内部调整业绩略低于预期，但未来增长潜力较大。研究机构普遍看好其长期发展，认为技术优势、资源整合能力、行业趋势等因素将推动业绩提升。同时，各公司也面临一定的风险，包括市场竞争、行业周期波动、政策变化等，需密切关注。