20210802-中国银河-食品饮料行业_7月消费市场延续恢复_食品饮料板块下跌_25页_1mb

报告摘要

食品饮料行业研究报告总结

核心内容

消费市场恢复情况

2021年7月，消费市场延续恢复态势，社会消费品零售总额同比增长12.1%，两年平均增速为4.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长13.1%。1-6月社会消费品零售总额同比增长23.0%，两年平均增长4.4%。网上零售额同比增长23.2%，占社会消费品零售总额的比重为23.7%。居民消费价格同比上涨1.1%，食品饮料子类别有所分化，畜肉类价格下降19.5%，影响CPI下降约0.81个百分点；蛋类、水产品、鲜果价格分别上涨17.9%、14.2%和3.1%。

食品饮料行业现状

食品饮料行业整体进入成熟期，社零食品分项增速下降至10%以下。消费需求多样化，健康饮食、网红餐饮、体验消费等趋势明显。行业内部出现分化，低卡零糖食品、网红零食表现较好，传统食品饮料增长疲软。

行业子板块分析

白酒：行业进入新一轮上升期，中高端白酒价量齐升，提价增利趋势明显。2020年白酒行业销售收入同比增长3.89%，利润总额同比增长12.91%。高端白酒需求穿越周期，次高端白酒受益于消费升级，增长潜力大。
啤酒：中国是全球最大的啤酒市场，但人均消费量较低。行业产量在2013年后持续下行，2020年产量下降7.04%。未来趋势为价格提升和结构优化，中高端啤酒市场扩容。
乳品：牛奶产量增长缓慢，进口液态奶占比达3.12%。三四线城市和细分品类增长可期，品牌商积极下沉市场。国内乳制品市场刚性需求明显，2020年产量同比增长2.8%。
调味品：行业门槛较低，市场规模庞大，年营业收入超3000亿元。调味品消费以餐饮为主，占50%。2020年调味品行业销售收入同比增长13.05%，利润总额同比增长17.67%。