20171017-信达证券-研究观点汇总–行业_22页_1mb
报告摘要
信达证券研究观点汇总 - 行业总结
核心内容概述
本报告为2017年10月17日发布的行业研究观点汇总，涵盖能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费、医药医疗及社会服务六大行业，重点分析了各行业的市场趋势、政策影响及投资机会，同时提示相关风险因素。
主要观点与关键信息
能源化工组
石油石化行业
- 市场分析：国庆节后油价走势验证了前期观点，即短期内Brent和WTI油价不会突破60美元/桶。
- 关键因素：OPEC减产背景下，美国原油出口增加，WTI供应逐步替代Brent，影响油价结构。
- 风险提示：地缘政治与厄尔尼诺等因素可能干扰油价走势。
煤炭行业
- 市场表现：9月煤炭产量小幅下降，但下游需求回升，电厂库存消耗明显，支撑采购。
- 行业展望：四季度供需或将维持紧平衡，政策调控风险增加，预计价格高位震荡。
- 投资建议：关注山西国改进程及重点企业如陕西煤业、阳泉煤业、中国神华等。
- 风险提示：宏观经济下行、供给侧改革力度不足、政策调控风险。
新能源行业
- 市场趋势：看好新能源汽车行业发展，预计2018年将成为发展大年。
- 投资机会：关注主产业链企业、资源属性及高技术壁垒环节，以及核心环节如电动乘用车。
- 风险提示：政策支持不到位、市场发展低于预期、技术风险等。
基础化工行业
- TDI市场：价格波动频繁，短期因环保和政策影响价格承压，但因市场情绪刺激可能反弹。
- 行业动态：沧州大化因检修影响产量，但市场情绪推动价格回升。
- 风险提示：供需关系和成本问题难以支撑高价，市场情绪波动。
化工新材料行业
- 玄武岩纤维：性能介于碳纤维和玻璃纤维之间，是碳纤维的低价替代品，广泛应用于多个领域。
- 岩棉市场：受政策推动，需求增长显著，市场前景良好。
- 投资建议：关注玄武岩纤维、岩棉等材料，如高盟新材。
- 风险提示：下游需求不及预期、产能扩张过快、环保政策执行不力等。
基础设施和基础材料组
钢铁行业
- 市场表现：10月上旬钢材价格小幅上涨，库存回升但整体仍处于低位。
- 政策影响：京津冀等地区采暖季限产支撑钢价，环保政策持续影响市场。
- 投资建议：关注南钢股份等具备竞争优势的企业。
- 风险提示：宏观经济增速不及预期、供给侧改革力度不足。
有色金属行业
- 市场表现：10月上旬金属价格上涨，尤其是镍涨幅显著。
- 政策与市场：环保限产和地缘政治因素支撑部分金属价格。
- 投资建议：关注兴业矿业等具备资源优势的企业。
- 风险提示：美联储加息超预期、全球经济复苏缓慢、下游需求疲软等。
制造业组
机械行业
- 市场表现：机械板块跑赢上证指数，部分子行业如冷链物流、3C自动化表现突出。
- 行业趋势：PPP项目、工业升级、消费升级推动行业增长。
- 投资建议：关注具有业绩支撑的龙头股，如中国重汽。
- 风险提示：宏观经济下行、技术落地不及预期、估值回落等。
计算机行业
- 技术动态：阿里巴巴成立达摩院，加大前沿技术投入，如人工智能、量子计算等。
- 政策影响：国家推动“互联网+”、人工智能发展，带动行业增长。
- 投资建议：关注网络安全、人工智能、云计算等细分领域，如佳都科技。
- 风险提示：技术发展不及预期、政策变动、估值回落等。
通信行业
- 市场动态：工信部扩大宽带接入网试点，鼓励民间资本参与。
- 行业趋势：5G建设加速，物联网和专网通信需求增长。
- 投资建议：关注具备跨国能力的通信设备厂商，如高新兴。
- 风险提示：5G标准滞后、物联网落地不及预期。
电子行业
- 市场动态：华为与京东方合作，推动OLED产业发展；国家存储基地项目进展顺利。
- 行业趋势：半导体行业受政策支持，未来3-5年仍是成长期。
- 投资建议：关注光学元件、显示器件及半导体相关企业，如全志科技。
- 风险提示：技术发展不及预期、产业政策变化、估值回落等。
大消费组
消费行业
- 市场表现：纺织行业经济运行稳中向好，消费数据增长。
- 行业趋势：受人民币升值影响，出口可能承压。
- 投资建议：关注富安娜等龙头企业。
- 风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、政策变化等。
农林牧渔行业
- 生猪养殖：猪价延续下跌，但行业仍处于调整期，预计未来企稳回升。
- 禽养殖：禽链价格下跌，但引种断档支撑景气周期延长。
- 饲料行业：原料成本下行，饲料企业盈利有望回升。
- 糖业：国际糖价支撑明显，国内供需缺口将持续存在。
- 渔业：海参价格维持高位，行业景气向上。
- 投资建议：关注好当家、亚盛集团等企业。
- 风险提示：价格不达预期、政策变动、自然灾害等。
医药医疗行业
- 政策动态：鼓励药品医疗器械创新，推进审评审批制度改革。
- 行业趋势：血制品行业短期调整，未来有望恢复高景气；儿童药受益于政策利好。
- 投资建议：关注天坛生物、华兰生物等龙头企业。
- 风险提示：政策风险、药品降价、研发进度不及预期等。
社会服务行业
- 市场表现：国庆黄金周旅游市场表现强劲，国内游客和旅游收入双增长。
- 行业趋势：出境游和国内长线游为主，热门目的地集中。
- 投资建议：关注旅游、酒店、航空等细分领域。
- 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、极端天气等。
风险提示汇总
- 宏观经济风险：增速低于预期，可能影响多个行业。
- 政策风险：环保、医药、供给侧改革等政策变化可能带来不确定性。
- 市场风险：技术落地、行业增速、市场情绪波动可能影响股价。
- 国际风险：地缘政治、美联储加息、国际贸易摩擦等可能影响能源和金属价格。
- 其他风险：汇率波动、自然灾害、企业治理风险等。
研究团队简介
- 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，熟悉产业链及新能源领域。
- 范海波：有色金属/钢铁行业首席研究员，具备北美金融市场研究经验。
- 谷永涛：策略分析师，研究领域涵盖股票策略、量化分析及宏观策略。
- 李博喻：研究助理，负责宏观策略、固定收益及国际市场研究支持。
机构销售联系人
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-63081270 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-63081254 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华北 | 饶婷婷 | 010-63081479 | 18211184073 | raotingting@cindasc.com |
| 华北 | 巩婷婷 | 010-63081128 | 13811821399 | gongtingting@cindasc.com |
| 华东 | 王莉本 | 021-61678592 | 18121125183 | wangliben@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-63570071 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华东 | 洪辰 | 021-61678568 | 13818525553 | hongchen@cindasc.com |
| 华南 | 易耀华 | 0755-82497333 | 18680307697 | yiyaohua@cindasc.com |
| 国际 | 唐蕾 | 010-63080945 | 18610350427 | tanglei@cindasc.com |
投资建议评级说明
| 投资建议的比较标准 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 基准指数：沪深300指数（报告发布之日起6个月内） | 买入：股价强于基准20%以上 | 看好：行业指数超越基准 |
| 增持：股价强于基准5%-20% | 中性：行业指数与基准持平 | 看淡：行业指数弱于基准 |
| 持有：股价波动±5% | - | - |
| 卖出：股价弱于基准5%以下 | - | - |
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