20180313-信达证券-策略周报_行业研究观点汇总_31页_1mb
报告摘要
信达证券2018年3月13日行业研究观点总结
核心内容概览
本报告汇总了信达证券在2018年3月13日对多个行业的研究观点，涵盖能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费、医药医疗、社会服务、传媒和食品饮料等板块，分析了行业现状、趋势、投资机会及风险提示。
能源化工组
石油石化行业
- 核心观点：美国原油库存持续下降，受进口减少与出口增加影响，供需格局改变。
- 价格数据：原油价格为60.12美元/桶，布伦特原油价格为63.61美元/桶。
- 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
煤炭行业
- 核心观点：2018年煤炭消费增速回升，供需缺口扩大，价格继续上扬。
- 价格变化：2月中旬全国重点煤矿原煤产量同比下降10.7%。
- 投资建议：关注动力煤、无烟煤及炼焦煤细分板块，建议集中配置纯煤炭龙头公司。
- 风险提示：开工旺季需求走旺证伪、货币政策趋紧、违法违规项目加速投产。
新能源行业
- 核心观点：新能源汽车市场景气度提升，政策与数据面支持行业发展。
- 投资建议：关注高端乘用车产业链、高壁垒环节、核心环节及可扩展环节。
- 风险提示：政策支持不到位、新领域发展低于预期、电动车安全事故、光伏技术变化。
基础化工行业
- 核心观点：尿素行业去产能效果显著，但受“煤改气”影响，供应偏紧。
- 价格变化：尿素价格短期下跌，但春耕时期供应偏紧，价格仍维持高位。
- 风险提示：原材料价格波动、农作物价格低迷。
化工新材料行业
- 核心观点：OLED产业大规模扩张带动设备与材料需求。
- 投资建议：关注OLED材料供应企业，如万润股份、濮阳惠成。
- 风险提示：国内产能爬坡缓慢、下游需求不及预期、新型显示技术替代。
基础设施和基础材料组
钢铁行业
- 核心观点：钢铁去产能持续推进，钢材价格将在合理区间运行。
- 价格变化：3月9日钢材价格震荡下行。
- 投资建议：关注钢铁行业龙头企业，如南钢股份。
- 风险提示：宏观经济增速低于预期、环保限产力度不达预期。
有色金属行业
- 核心观点：金属价格受美联储加息预期抑制，铜供需缺口扩大。
- 价格变化：LME铜、铝、锌等价格下跌，黄金、白银微幅波动。
- 投资建议：关注具备国际竞争力的公司，如兴业矿业。
- 风险提示：美联储加息超预期、全球经济复苏缓慢、下游需求疲软、金属价格大幅下滑。
制造业组
机械行业
- 核心观点：机械行业出现全局性回暖，专用设备、工程机械等板块表现突出。
- 投资建议：关注机械行业龙头，如浙江鼎力。
- 风险提示：宏观经济下行、制造业转型升级不及预期、企业业绩不及预期。
军工行业
- 核心观点：2018年国防预算超预期增长，主战装备生产企业将受益。
- 投资建议：关注具备技术优势的军工企业。
- 风险提示：装备列装进度低于预期、军改进度不及预期、军费投入低于预期。
汽车行业
- 核心观点：新能源汽车成为政策与市场关注热点，行业前景广阔。
- 投资建议：关注新能源汽车产业链相关企业。
- 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、政治外交紧张、极端天气。
大消费组
消费行业
- 核心观点：消费行业回暖趋势增强，消费升级持续。
- 投资建议：关注商贸零售板块龙头企业，如天虹股份。
- 风险提示：宏观经济低于预期、消费疲软、抑制可选消费。
农林牧渔行业
- 核心观点：生猪养殖行业进入周期底部，猪价下行空间有限。
- 投资建议：关注估值较低的行业龙头，如好当家、东方海洋。
- 风险提示：食品安全风险、市场拓展不及预期、早餐产品利润率低。
食品饮料行业
- 核心观点：休闲零食电商增速放缓，行业竞争加剧。
- 投资建议：关注市场份额提升的公司，如来伊份、好想你（百草味）。
- 风险提示：食品安全、市场拓展不及预期、利润率低。
传媒行业
- 核心观点：泛娱乐产业保持高速增长，网络直播与短视频成为增长引擎。
- 投资建议：关注传媒行业龙头，如光线传媒。
- 风险提示：行业不确定性、互联网头部企业对后来者挤出效应。
社会服务行业
- 核心观点：居民境外消费旺盛，推动国内消费升级。
- 投资建议：关注酒店、免税及航空相关企业。
- 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、政治外交紧张、极端天气。
风险提示汇总
- 宏观经济风险：经济增长低于预期，影响多个行业。
- 政策风险：政策支持力度不及预期，如新能源、医药等领域。
- 市场风险：行业竞争加剧，价格战影响利润。
- 技术风险：新技术落地不及预期，如OLED、人工智能等。
- 外部环境风险：地缘政治、汇率波动、自然灾害等。
研究团队简介
- 郭荆璞：能源化工首席分析师，擅长经济周期模型研究。
- 范海波：有色金属/钢铁行业首席研究员，曾任职于冶金部。
- 谷永涛：策略分析师，专注于股票策略与国际市场研究。
- 李博喻：策略分析师，研究方向包括宏观策略与固定收益。
评级说明
- 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内对比基准。
- 行业投资评级：基于行业指数与基准对比。
免责声明
本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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