20260702-国投期货-能源日报_2页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年7月2日发布的操作评级分析，主要涉及原油、沥青、燃料油及低硫燃料油等能源化工品种的市场走势、基本面情况及操作建议。分析由国投期货有限公司发布，旨在为机构或个人客户提供投资参考。

市场分析概览

原油

• 价格走势：SC主力合约今日收盘下跌5.7%，油价持续下行。
• 基本面因素：国内炼厂开工率低迷，拖累原油加工量。EIA数据显示美油库存下降380万桶，但降幅不及预期。
• 地缘政治：美伊在多哈的间接会谈进展顺利，双方就霍尔木兹海峡航运细节进行沟通，市场对供应中断的担忧有所缓解。
• 操作建议：当前市场面临去库现实与海峡恢复预期，但库存拐点尚未出现，地缘局势反复可能加大波动风险，建议谨慎操作。
• 评级：☆☆☆（三颗星，代表趋势性下跌，具备操作机会）

沥青

• 原料制约：委内瑞拉断供、稀释沥青贴水高企，进口中东原油虽有恢复但短期难以放量。
• 需求变化：1-5月道路、防水、焦化需求同比变化分化，总体需求同比下滑近20%。
• 库存情况：社会库存持续去化至低位，行业库存水平走低，价格弹性增强。
• 操作建议：若原油企稳，沥青将是能化板块中多配优选。建议关注BU2609合约在原油企稳后的逢低布局机会。
• 风险提示：中东复产超预期可能导致原油进一步下探；南方极端天气可能压制需求。
• 评级：☆☆☆（三颗星，代表趋势性下跌，具备操作机会）

燃料油 & 低硫燃料油

高硫燃料油

• 价格表现：受地缘因素影响，随原油同步走弱。
• 供应恢复：新加坡、富查伊拉、ARA三地库存回升，货源偏紧局面有所缓解，但通航恢复仍需时间。
• 需求端：炼厂进口需求未明显回暖，发电需求有同比提升预期，支撑后市需求。
• 操作建议：短期行情可能震荡，整体出货量回归战前水平仍需较长周期。
• 评级：☆☆☆（三颗星，代表趋势性下跌，具备操作机会）

低硫燃料油

• 供应紧张：调油料短缺，尼日利亚Dangote催化裂化装置故障压缩低硫产出，科威特出口尚未恢复但市场有重启消息。
• 支撑因素：柴油裂解价差高位对行情形成支撑。
• 下行风险：若科威特恢复放量，叠加库存不足，低硫价格面临较大下行压力。
• 操作建议：关注市场动态及供应恢复进展，短期波动较大，操作需谨慎。
• 评级：☆☆☆（三颗星，代表趋势性下跌，具备操作机会）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性弱
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

风险提示与免责声明

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