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燃料油早报总结（2026-07-02）

核心内容概述

本报告为2026年7月2日的大越期货燃料油早报，主要围绕燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓情况进行分析，同时结合近期多空因素对市场预期做出判断。

基本面分析

• 新加坡低硫燃料油：7月份来自西方市场的低硫燃料油套利到货量预计环比增加约70万吨，但合规的$0.5%$成品级船用燃料油供应在7月上半月仍相对有限。
• 高硫燃料油：现货交易量跃升至84万吨，创2026年以来月度成交量新高，显示市场需求强劲。
• 整体趋势：基本面中性偏多，主要因高硫燃料油需求上升，但低硫燃料油供应仍受限。

基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油价格为410.25美元/吨，基差为-121元/吨，表示现货贴水期货。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油价格为576.99美元/吨，基差为30元/吨，表示现货略升于期货。
• 基差趋势：高硫燃料油基差走弱，低硫燃料油基差小幅收窄，整体偏空。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：6月24日当周库存为2090.9万桶，环比增加162万桶。
• 库存变化：库存持续上升，显示市场供应压力增加，对价格形成压制。
• 库存季节图：库存季节性波动趋势显示近期库存处于上升通道，偏空。

盘面走势

• 价格位置：价格在20日线下方，20日线偏下，显示短期承压。
• 整体趋势：盘面偏空，短期或维持低位震荡。

主力持仓

• 高硫燃料油：主力持仓多单，多单增加，显示多头力量增强，偏多。
• 低硫燃料油：主力持仓多单，多单增加，同样偏多。
• 持仓影响：多头持仓增加可能对价格形成支撑，但需结合其他因素综合判断。

市场预期

• 需求端：欧洲极低硫燃料油市场需求强劲，供应紧张，夏季发电需求上升，进一步刺激市场。
• 供应端：中东局势动荡及俄罗斯燃料出口限制为市场带来利多因素，但欧洲燃料进口途径通畅，对价格形成压制。
• 风险提示：中东迅速停火可能对市场情绪产生负面影响，压制燃油上行空间。

期货价格区间预测

• FU2609（高硫燃料油）：预计在2850-2920美元/吨区间运行。
• LU2608（低硫燃料油）：预计在3830-3890美元/吨区间运行。

近期多空因素分析

利多因素

1. 中东局势动荡，增加地缘风险溢价。
2. 俄罗斯再度实施燃料出口限制，减少全球供应，支撑价格。

利空因素

1. 欧洲燃料进口途径通畅，缓解供应紧张局面，压制价格上行。

行情数据概览

总结

综合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，燃料油市场在7月初呈现中性偏多的基本面，但库存上升及基差走弱对价格形成压制。短期内，市场可能维持低位震荡走势，关注中东局势变化及地缘风险对价格的影响。