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所长早读总结 - 2022年6月28日

核心内容概述

国泰君安期货于2022年6月28日发布的《所长早读》涵盖了多个商品期货品种的市场分析与操作建议，整体市场情绪在部分品种上有所回暖，但在多数品种上仍以震荡为主。报告指出，美国地产销售有所反弹但整体趋势偏弱，宏观情绪与政策预期对市场有支撑作用，但需关注消息面变化与实际交割情况。

主要观点与关键信息

美国地产趋势偏弱

• 5月成屋签约销售指数环比增长0.7%，但同比仍下降12%。
• 新屋销售年化69.6万户，同比去年5月下降5.9%。
• 购房合同签署数量受按揭利率大幅上调影响，同比趋势向下。
• 整体待售房屋处于历史平均水平的一半，补库仍在进行。

所长首推品种

• 生猪：短期现货易涨难跌，近月合约获得正反馈，需关注7月交割逻辑。
• 期指：大涨后震荡，市场情绪亢奋，但需警惕利多出尽后的休整。
• PE：短期不追空，中期震荡市，供应端支撑明显，市场基差与月差走强。
• 锡：宏观情绪转好，去库信号出现，价格可能反弹，但需求疲软限制反弹高度。

其他品种分析

• 黄金：震荡，趋势强度为0，市场情绪未明显改善。
• 白银：相对黄金偏弱，趋势强度为0。
• 铜：海外库存增加，价格承压，趋势强度为0。
• 铝：于去年11月前低位置暂获支撑，趋势强度为0。
• 锌：供应端存支撑，价格企稳，趋势强度为0。
• 铅：供需两弱，延续震荡，趋势强度为0。
• 镍：库存低位支撑，趋势强度为1。
• 不锈钢：库存高位施压，趋势强度为1。
• 铁矿石：短线反弹，高度有限，趋势强度为1。
• 螺纹钢：现货情绪改善，短线反弹，趋势强度为1。
• 热轧卷板：同上，趋势强度为1。
• 硅铁：情绪缓和，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 锰硅：利润修复，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦炭 & 焦煤：市场情绪稍有缓和，偏强震荡，趋势强度为0。
• 动力煤：保供格局下供增需减，区间震荡，趋势强度为0。
• 玻璃：市场转为震荡市。
• PTA：短期反弹，9-1正套。
• MEG：多TA空EG。
• 橡胶：震荡整理。
• 沥青：震荡企稳。
• LLDPE：短期不追空，中期震荡市。
• PP：短线反弹，中期压力仍在。
• 纸浆：震荡偏强。
• 甲醇：短期不追空，中期震荡市。
• 尿素：需求渐弱，小幅累库。
• 苯乙烯：顶部区间震荡。
• 纯碱：短期不追空，中期震荡市。
• LPG：反弹幅度受限。
• 短纤：做缩涤棉价差。
• PVC：震荡延续，关注现货价格与开工率走势。
• 燃料油 & 低硫燃料油：企稳反弹。
• 棕榈油：等待情绪稳定暂且观望。
• 豆油 & 豆粕：受棕榈油和美豆走势影响，豆粕或有反弹。

结构清晰总结

1. 美国地产趋势

• 美国地产销售略有反弹，但整体趋势偏弱。
• 成屋签约销售5月环比增长0.7%，但同比仍下降12%。
• 新屋销售年化69.6万户，同比去年5月下降5.9%。
• 按揭利率上调导致购房合同签署数量下降。
• 待售房屋处于历史平均水平的一半，补库仍在进行。

2. 所长推荐品种

• 生猪：短期易涨难跌，近月合约正反馈，需关注7月交割。
• 期指：大涨后震荡，市场情绪亢奋，但需警惕利多出尽后的休整。
• PE：短期不追空，中期震荡市，供应端支撑明显，市场基差与月差走强。
• 锡：宏观情绪转好，去库信号出现，价格可能反弹，但需求疲软限制反弹高度。

3. 其他品种趋势与建议

• 黄金 & 白银：震荡，趋势强度为0。
• 铜：海外库存增加，价格承压，趋势强度为0。
• 铝：于去年11月前低位置暂获支撑，趋势强度为0。
• 锌：供应端存支撑，价格企稳，趋势强度为0。
• 铅：供需两弱，延续震荡，趋势强度为0。
• 镍 & 不锈钢：库存低位支撑，趋势强度为1。
• 铁矿石 & 螺纹钢 & 热轧卷板：短线反弹，趋势强度为1。
• 硅铁 & 锰硅：情绪缓和，宽幅震荡，趋势强度为0。
• 焦炭 & 焦煤 & 动力煤：市场情绪稍有缓和，偏强震荡，趋势强度为0。
• 玻璃 & PTA & MEG & 橡胶 & 沥青 & LLDPE & PP & 纸浆 & 甲醇 & 尿素 & 苯乙烯 & 纯碱 & LPG & 短纤 & PVC & 燃料油 & 低硫燃料油 & 棕榈油 & 豆油 & 豆粕：震荡或反弹，趋势强度为0或1，操作建议以观望或轻仓为主。

操作建议

• 生猪：多单继续持有。
• 期指：短期偏多，逢低做多。
• PE：短期不追空，中期震荡市。
• 锡：关注反弹可能，但需警惕需求疲软。
• 黄金 & 白银：震荡，操作方向不明确。
• 铜：短期反弹空间有限。
• 铝：寻求更低成本线支撑。
• 锌：基本面支撑，企稳反弹。
• 镍 & 不锈钢：短期反弹，但需关注库存变化。
• 铁矿石 & 螺纹钢 & 热轧卷板：短线反弹，但后期可能转弱。
• 硅铁 & 锰硅：宽幅震荡，操作上建议轻仓。
• 焦炭 & 焦煤 & 动力煤：市场情绪缓和，短期震荡，操作建议轻仓。

重要新闻与数据

• G7将采取新一轮对俄制裁，但尚未统一对俄黄金进口禁令。
• 瑞士法院判瑞信帮毒贩洗钱罪名成立，瑞信成瑞士史上首家被判刑事罪的大行。
• 国内多家冶炼厂联合减产，影响产量约16000吨。
• 多个品种的库存处于低位，对价格形成支撑。
• 中国5月规模以上工业企业利润同比-6.5%，前值-8.5%。
• 易纲表示货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。
• 美国5月耐用品订单连续第三个月增长，显示企业投资仍强劲。
• 国内部分炼厂因原料不足而检修，影响供应。
• 国内再生铜进口盈利扩大，精废价差低于合理水平。

总结

整体来看，市场情绪在部分品种上有所回暖，但多数品种仍处于震荡状态。建议投资者关注政策动向、库存变化及交割逻辑，以逢低做多或轻仓操作为主。