20160307-华融证券-机械行业周报_15页_1008kb

报告摘要

机械行业周报总结（2016/02/29-2016/03/06）

核心内容概述

2016年3月7日发布的机械行业周报显示，上周机械板块整体表现弱于大盘，跌幅为2.55%，跑输沪深300指数的4.95%涨幅。行业排名位于中信29个一级行业的中下游，多数子版块下跌，其中纺织服装机械版块跌幅最大，达11.20%。主题行业方面，高端装备制造板块小幅上涨1.77%，而人工智能、机器人与工业4.0板块跌幅较大。

机械板块市净率（PB）为2.97倍，较上周进一步下降，相对于沪深300的估值比值为2.03倍，较上周大幅下降。板块内个股表现分化明显，上涨较多的有蓝科高新（+21.32%）、宝德股份（+18.19%）、中集集团（+14.99%）、先导智能（+11.82%）和三一重工（+11.04%）；而光力科技（-24.59%）、山东墨龙（-22.59%）、永贵电器（-20.76%）、华昌达（-18.15%）和锐奇股份（-16.70%）则跌幅较大。

主要观点

1. 行业整体表现

机械板块在2016年2月29日至3月6日期间表现弱于大盘，行业处于调整阶段。
传统机械行业盈利能力下降，增长乏力，面临较大的市场压力。
在“供给侧改革”背景下，行业公司更倾向于通过外延扩张和转型来寻求增长。

2. 高端装备与智能制造成为增长驱动力

报告建议重点关注与智能制造、机器人、农机、铁路建设等相关的主题性投资机会。
中国制造业正处于转型升级的关键时期，智能制造和高端装备是未来发展的主要方向。

3. 政策支持与行业趋势

工信部启动“中国制造2025”，推动智能制造、工业强基、绿色制造和高端装备创新等五大领域。
航空发动机专项行动预计年内启动，将重点发展涡扇、涡喷等发动机产品，目标是提升产业规模至世界第一梯队。
冷链物流、虚拟现实、无人机等领域也获得政策支持，成为未来发展的重要方向。

关键信息

下游行业固定资产投资

房地产业、采矿业、基础设施建设、铁路等下游行业固定资产投资完成额数据整体呈现下降趋势，反映经济运行速度减缓。

个股表现

上涨较多的个股包括：蓝科高新、宝德股份、中集集团、先导智能、三一重工。
跌幅较大的个股包括：光力科技、山东墨龙、永贵电器、华昌达、锐奇股份。

行业新闻亮点

航空发动机专项：年内启动，聚焦涡扇、涡喷发动机，未来十年全球需求旺盛。
智能制造：工信部全面推动，包括制造业创新中心建设、智能制造工程等。
虚拟现实：国内首个VR基地落地福建，预计打造千亿级产业。
智能物流：宝马推出智能物流机器人，承载高达500公斤，提升生产物流效率。
无人机发展：大疆发布精灵4，已入驻苹果网上商店；新加坡推出无人机自动充电站Dronebox，提升续航能力。

投资策略

行业评级：维持“中性”评级，建议关注与智能制造、机器人、农机、铁路建设等相关的主题性投资机会。
个股建议：近期可适当关注周期属性较强的个股，以应对市场波动。

风险提示

经济增长乏力：整体经济增速放缓可能影响机械行业需求。
市场剧烈波动：股市波动可能对投资收益产生较大影响。
政策推进低于预期：政策执行力度不足可能影响行业转型升级速度。

图表与数据来源

所有图表数据均来自Wind及华融证券市场研究部整理。

分析师信息

分析师：张迪
执业证书号：S1490515100001
联系方式：010-85556171 / zhangdi@hrsec.com.cn
联系人：胡文浩
联系方式：010-85556244 / huwenhao@hrsec.com.cn

投资评级定义

公司评级	行业评级	说明
强烈推荐	看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
推荐	中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
中性	看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
卖出	—	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上