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报告摘要

总结

宏观研判

2025年全国两会即将召开，地方两会、集体调研和集体学习是关键前瞻信号，聚焦扩内需、AI及AI+、对外开放改革。两会可能维持经济增长目标在5%左右，政策重点包括提振消费、财政货币协同、产业和区域政策支持，以及体制机制改革。重视统一全国大市场、民营经济高质量发展、国资国企改革和改善消费环境。产业主题关注AI及AI+、品质消费、新型城镇化、基建出海、粮食及食品安全。两会带来的市场影响包括产业趋势确立、消费提振、大类资产价格波动等。

德邦证券2025年3月金股组合

德邦证券推荐多只股票：九丰能源（清洁能源业务毛利提升，LNG销量增长，特气产量提升，商业航天进展顺利）；固生堂（中医连锁扩张，线上+线下模式，千亿市场规模）；西麦食品（燕麦行业领导者，渠道多元化发展，成本改善）；泸州老窖（稳健经营，费用率改善，盈利能力回升）；神火股份（回购股份提振信心，氧化铝价可能下降）；传音控股（毛利率环比改善，AI手机布局加强）；丸美生物（参股公司获医美证照，从美妆向医美转型）；时代天使（海外市场增长超预期，全球化推进）；宁德时代（与Stellantis合资建厂，深化全球电动化合作）；易普力（民爆行业龙头，受益新疆和海外市场）；三维化学（正丙醇涨价弹性，新疆煤化工机遇）。这些股票亮点包括业绩稳健增长、政策受益、研发创新和风险控制。