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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年11月12日

一、核心内容概述

本周沪铅期货市场整体呈现震荡走势，主力合约2112在探底后受到60日均线支撑，有所回升。从数据来看，沪铅期货价格下跌1.11%，现货价格略有上涨，基差有所收窄。整体市场氛围受到宏观因素和基本面的双重影响。

二、主要观点与分析

1. 多空因素分析

宏观层面，中美两国通胀数据持续走高，对基本金属形成一定支撑。然而，美元指数的上涨抑制了市场对基本金属的多头情绪。

2. 基本面分析

• 现货市场：国内铅现货价格小幅上涨，但下游消费表现一般，炼厂以长单出货为主，市场流通量偏多，蓄企接货积极性下降，整体成交平淡。
• 库存情况：上海期货交易所精炼铅库存较上周减少4418吨，LME铅库存也有所下降，处于季节性较低水平。
• 升贴水：国内1#铅升贴水由-140元/吨扩大至-260元/吨，LME铅现货贴水维持在一定水平。

3. 技术面分析

• 周线MACD：红柱缩短，显示短期动能减弱。
• 日线KDJ：指标拐头向上，预示可能有反弹迹象。
• 操作建议：建议沪铅主力暂时观望，等待市场进一步明确方向。

三、关键数据汇总

1. 期货数据

2. 现货数据

• SMM铅锭价格：15400元/吨 → 15425元/吨，上涨25元/吨。
• 基差：-345元/吨 → -145元/吨，上涨200元/吨。
• 长江有色市场1#铅平均价：15550元/吨。
• 上海、广东、天津现货价格：分别为15250元/吨、15200元/吨、15250元/吨。
• LME铅现货结算价：2386美元/吨。
• LME3个月铅期货价格：2369美元/吨。
• LME铅近月与3月价差：升水30.5美元/吨。
• LME铅3月与15月价差：升水73美元/吨。

3. 库存数据

• 上海期货交易所精炼铅库存：162355吨，较上周减少4418吨。
• 电解铅仓单库存：由154775吨增至154920吨。
• LME铅库存：由54425吨降至53825吨，处于季节性低位。

4. 持仓与价差数据

• 沪铅主力与次主力价差：由-25元/吨扩至-55元/吨。
• 沪铅主力与近月价差：由75元/吨缩窄至0元/吨。
• 铅进口盈利：由-1944.01元/吨扩至-2604.25元/吨。
• 沪铅多头持仓：上升。
• 沪铅空头持仓：上升。
• 总持仓额：由798131.94万元降至775331.56万元。

四、下周展望

下周市场整体面临多空因素交织的局面。尽管通胀情绪仍高企，但美元指数可能继续上涨，对基本金属形成压力。同时，市场对下游消费减弱的担忧依然存在，铅市基本面表现一般，预计将维持震荡走势。

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