20211112-西南期货-早间评论_15页

文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 资金面：央行开展1000亿元7天期逆回购操作，单日净投放500亿元，银行间资金面平衡偏宽，货币市场利率涨跌互现。
• 消息面：商务部将出台《关于高质量实施RCEP的指导意见》，RCEP即将生效，有助于推动区域贸易投资增长，提升营商环境。
• 国债策略：国内货币政策稳健，流动性基本平衡，中长期利率可能随着经济数据修复而回升，收益率曲线或回归平坦。建议短线策略逢低回场，中长线策略暂时观望。

二、股指分析

主要观点

• 沪深股指全天强势走升，北向资金净买入86亿元，上证指数录得近两月最大涨幅。
• 金融、地产、建材、家电等板块涨幅居前，券商、保险、银行指数均上涨超3%。
• 创新驱动和政策利好支撑市场情绪，建议关注北交所相关基金产品。

策略建议

• 短线策略：IF和IH合约逢低回场。
• 中长线策略：IC多头滚动换月暂时观望。

三、螺纹钢与铁矿石

关键信息

• 螺纹钢和铁矿石期货价格大幅上涨，但基本面偏弱，受政策信息影响较大。
• 螺纹钢需求处于淡季，但环比未进一步萎缩，下跌空间受限，建议关注低位买入机会。
• 铁矿石供应平稳，但碳中和政策对其需求构成压制，建议关注高位做空机会。

策略建议

• 螺纹钢：关注低位买入机会。
• 铁矿石：关注反弹做空机会。

四、焦炭与焦煤

核心内容

• 焦炭、焦煤期货价格大幅上涨，但供需逻辑退居次要地位，主要受政策变化影响。
• 焦煤供应受限，焦炭库存处于低位，建议关注低位买入机会，但需谨慎参与。

策略建议

• 焦炭、焦煤：建议关注低位买入机会，谨慎参与。

五、原油

主要观点

• 上海原油下跌2.15%，布油和WTI原油震荡微跌。
• 美联储缩减购债引发市场担忧，同时伊核谈判可能重启，市场情绪偏谨慎。
• 全球能源需求旺盛，供应端增量缓慢，四季度原油市场仍偏紧。

策略建议

• 建议多单持有。

六、PTA

关键信息

• PTA主力合约下跌1.99%，夜盘继续下跌。
• 供应端检修增多，开工率下降，但需求端有所回升。
• 成本支撑走弱，基本面有所好转，短期价格震荡为主，中期偏空。

策略建议

• 建议空头获利减仓。

七、短纤

核心内容

• 短纤主力合约下跌1.15%，夜盘继续下跌。
• 供应端恢复较快，消费端受山东限电影响，基本面趋于转弱。
• 价格上行动力减弱，预计近期偏弱震荡。

策略建议

• 建议空头获利减仓。

八、乙二醇

主要观点

• MEG主力合约先涨后跌，整体震荡。
• 原料端成本支撑走弱，供应端检修较多，进口到港量稳定。
• 库存仍处于高位，供需结构良好，但成本支撑不足，预计震荡走势。

策略建议

• 建议观望。

九、PP&LL

关键信息

• 国际油价下行，PP、LL夜盘上涨逾2%。
• LL投产大于PP，聚乙烯下游开工小幅走低，进入淡季。
• 短期煤化工反弹，建议逢低短多。

策略建议

• 建议逢低短多。

十、铜

核心内容

• 上海电解铜升水扩大，广东市场升水走扩。
• 冷料供应偏紧、限电影响减弱，但电子行业高景气度支撑需求。
• 社会库存下降，市场情绪缓和，建议区间操作。

策略建议

• 建议区间操作。

十一、铝

主要观点

• 电解铝贴水，市场情绪稍有缓和。
• 地产管控放松提振建筑类消费预期，动力煤企稳支撑铝价。
• 建议轻仓试多。

策略建议

• 建议轻仓试多。

十二、锌

关键信息

• 上海市场锌价升水，广东市场贴水走扩。
• 锌精矿加工费回落，但冶炼厂和港口库存维持常规水平。
• 建议待价格企稳后进行区间操作。

策略建议

• 建议价格企稳后，区间操作。

十三、铅

核心内容

• 铅价贴水，再生铅产量逐步恢复，供应端存在修复预期。
• 建议根据供应恢复情况，酌情入场沽空。

策略建议

• 建议酌情入场沽空。

十四、豆粕

主要观点

• 美豆连续上涨，国内豆粕库存回落，下游需求有所改善。
• 建议考虑买粕抛油策略，注意止损。

策略建议

• 建议考虑买粕抛油策略，注意止损。

十五、油脂

关键信息

• 美豆油小幅下跌，马棕收跌但出口增强抑制跌势。
• 国内豆油、棕榈油、菜油库存周比下降。
• 建议前高附近加空。

策略建议

• 建议前高附近加空。

十六、棉花与棉纱

核心内容

• 国内棉花产量预计下降，成本上升，交割逻辑支撑价格。
• 中储棉第二批抛储释放，市场略有利空。
• 建议区间交易，逢低做多为主。

策略建议

• 建议区间交易，逢低做多为主。

十七、白糖

主要观点

• 国际糖价上涨，国内糖价震荡，基差为负。
• 2021/22年度全球棉花产量上调，但国内产量可能进一步下调。
• 国内成本上升，估值中性偏低，中期驱动向上。

策略建议

• 建议持有多单底仓。

十八、苹果

关键信息

• 郑州苹果期货震荡走高，库存略高于预期。
• 优果率下降，好货价格强势，但总体库存偏高。
• 建议区间震荡操作。

策略建议

• 建议区间震荡操作为主。

十九、生猪

核心内容

• 生猪现货价格稳中有跌，期货主力合约震荡下跌。
• 供应端改善，但终端需求疲软，猪价回升至成本附近。
• 建议逢高抛空，波段操作为主。

策略建议

• 建议逢高抛空，波段为主。

二十、鸡蛋

主要观点

• 鸡蛋现货价格小幅下跌，期货主力合约震荡收跌。
• 供应端库存略增，需求疲弱，但后期可能有囤货需求。
• 建议短线波段操作，注意资金管理。

策略建议

• 建议短线波段操作。

二十一、玉米

关键信息

• 玉米现货价格小幅上涨，北方港口物流受阻，南方港口报价坚挺。
• 国内库存低位，需求持续提升，短期价格震荡上行。

策略建议

• 建议暂时观望，注意资金管理。

二十二、免责声明

• 本报告由西南期货有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证准确性及完整性。
• 报告内容仅用于参考，不作为直接投资依据，公司不承担由此产生的损失责任。
• 报告版权归西南期货有限公司所有，未经许可不得引用、复制或发表。