20220801-金源期货-铅周报_基本面供需双增_期价或高位震荡_6页_982kb

铅市场分析总结

核心内容

2022年8月1日发布的铅市场分析报告指出，铅价在宏观与基本面因素的共同作用下，预计将维持高位震荡态势。报告综合分析了国内外市场动态、供需变化及政策影响，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

宏观面

• 美联储加息靴子落地：7月加息后，鲍威尔表态偏鸽，海外宏观利空出尽，金属价格集体反弹。
• 国内政策利好：计划设立地产基金及召开政治局会议，提振市场情绪，推动铅价上涨。

基本面

• 原生铅：冶炼厂增减相抵，周度开工率小幅回落。
• 再生铅：安徽地区限电影响解除，企业生产恢复，但原料废旧电瓶采购竞争激烈，价格居高不下，导致企业利润受到挤压，爬产意愿不强。
• 下游需求：铅蓄电池消费边际好转，受益于电动自行车超标车淘及乘用车购置税减免政策，订单增加，电池置换需求回暖。

期价走势

• 沪铅主力合约：Pb2209合约上周围绕震荡区间上沿横盘运行，周度涨幅达0.92%，周五晚间跟随基金属震荡偏强。
• 伦铅：震荡重心小幅上移，周度涨幅达1.32%。
• 沪伦比值：维持在7.5-7.6区间，略有上升。

关键信息

市场数据

• SHFE铅：7月22日15,160.00元/吨，7月29日15305元/吨，周度涨幅0.92%。
• LME铅：7月22日2010美元/吨，7月29日2006美元/吨，周度跌幅0.4%。
• 沪伦比值：7月22日7.5，7月29日7.6，变化0.1。
• 库存变化：
  • 上期所库存：减少8003吨至68151吨。
  • LME库存：增加375吨至39550吨。
  • SMM五地铅锭库存：减少6600吨至7.21万吨。

行业动态

• 原生铅开工率：三省开工率为54.98%，环比减少1.17%。
• 铅蓄电池开工率：72.93%，环比增加6.26%。
• 铅矿加工费：8月内外加工费分别为1000-1200元/金属吨和40-70美元/干吨，均值环比持平和减少30美元/干吨。
• 再生铅产能变化：
  • 内蒙古某冶炼厂检修一个月，影响8月电解铅产量约6000-6500吨。
  • 宁夏某再生铅炼厂新设备预计8月中旬投产，影响产量约600吨/天。

操作建议与风险提示

• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险因素：
  • 宏观风险（如美联储政策变化、全球经济形势）。
  • 国内供应增量超预期。

图表说明

报告附有以下图表，用于辅助分析：

• 图表1：SHFE与LME铅价走势。
• 图表2：沪伦比值。
• 图表3：SHFE库存情况。
• 图表4：LME库存情况。
• 图表5：1#铅升贴水情况。
• 图表6：LME铅升贴水情况。
• 图表7：原生铅与再生精铅价差。
• 图表8：废电瓶价格。
• 图表9：再生铅企业利润情况。
• 图表10：铅矿加工费。
• 图表11：原生铅产量。
• 图表12：再生铅产量。
• 图表13：铅锭社会库存。

联系信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

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