汽车行业：中美贸易战对中国汽车产业的影响-20180327-华创证券-12页

报告摘要

中美贸易战对中国汽车产业的影响总结

核心内容

中美贸易战背景下，特朗普政府依据《301调查报告》，对至少500亿美元中国出口商品征收惩罚性关税，并限制中国企业对美投资并购。中国作为全球最大的汽车市场之一，汽车行业成为美国施压的重点领域。对此，中国政府采取了积极应对措施，包括降低进口车关税和部分放开新能源汽车企业股比，以缓解贸易争端并推动国内产业升级。

主要观点

特朗普对华施压：主要出于市场开放和知识产权保护的考虑，意在遏制中国产业的快速发展。
中国应对策略：采取降低关税和适度开放股比的方式，既回应美方压力，又避免对国内产业造成过大冲击。
传统车股比放开可能性低：由于合资模式已根深蒂固，且市场进入存量阶段，终止合资或新建独资企业风险较大。
新能源车股比放开提上日程：中国新能源汽车市场潜力巨大，产业链成熟，有利于引入海外优质资源，提升行业竞争力。
关税下降影响有限：即使关税下调10%，进口车成本仍高于国产车30%，国产车仍是主机厂布局的首选。
进口车市场以豪华品牌为主：进口车主要集中在30万元以上市场，但整体进口量较小，对市场格局影响有限。
豪华车市场竞争格局稳定：奥迪、奔驰、宝马等国产豪华品牌占据75%市场份额，主导价格体系，进口车对市场影响边际。

关键信息

1. 美国对华施压背景

2017年中美贸易总额达5883亿美元，中国对美顺差2779亿美元。
美国认为中国外资政策存在技术转让强制要求，限制了其在华发展。

2. 中国汽车产业现状

2017年中国汽车进口106万辆，占整车市场4.2%，以豪华品牌为主。
2017年中国汽车出口89万辆，出口金额140亿美元。
合资模式已持续25年，传统车领域合作深入，独资可能性较小。

3. 关税与成本分析

进口车成本由到岸价格、关税、消费税、增值税和经销商费用构成。
即使关税下调10%，进口车成本仍高于国产车30%。
国产车在价格、营销和服务方面具有优势，销量增长可弥补利润分成。

4. 新能源车股比放开

中国是全球最大的新能源汽车市场，产业链成熟，具备国际竞争力。
商务部表示将加快新能源汽车领域开放，引入海外企业以促进竞争与升级。

5. 豪华车市场分析

进口车主要为30万元以上豪华品牌，如宝马、奔驰、雷克萨斯等。
雷克萨斯等未国产化的车型在关税下调后可能有价格调整空间，销量有望提升。
但国产豪华品牌仍主导市场，进口车对整体竞争格局影响有限。

结构清晰要点

一、中美贸易摩擦背景

美国以知识产权保护为由对中国施加压力。
中国对美贸易顺差较大，汽车行业成为重点关注领域。

二、中国应对措施

降低进口车关税：预计进一步下调至15%。
部分放开股比：尤其是新能源汽车领域，引入海外企业，推动产业升级。

三、股比放开的影响

传统车领域：独资可能性低，合资模式稳定，终止或新建风险大。
新能源车领域：股比放开将有助于引入国际资源，提升行业竞争和创新能力。

四、关税下降的影响

对进口车市场：价格有下调空间，销量可能增长，但进口总量不大。
对国产车市场：国产车仍是利益最大化下的最优选择，销量增长可弥补利润分成。
对豪华车市场：价格体系由BBA（奔驰、宝马、奥迪）主导，进口车对竞争格局影响有限。

总结

中国在应对中美贸易战中，通过降低进口车关税和部分放开新能源汽车股比，推动汽车行业开放与升级。尽管进口车市场有所增长，但整体影响有限。传统车领域股比放开可能性较小，而新能源车作为未来增长点，将成为开放的重点。中国作为全球最大的汽车市场，其产业体系和技术实力已具备显著优势，未来自主崛起趋势不改。