20230403-国投安信期货-豆粕周报_面积报告利多_短期价格反弹_5页_2mb

豆粕周报总结

核心内容

2023年第13周，豆粕市场在多重因素影响下出现短期反弹。市场利空因素如美联储加息和巴西豆价贴水逐渐被消化，CBOT美豆价格企稳，国内现货基差也有所回升。尽管短期价格反弹，但市场整体仍处于震荡状态，操作机会有限。

主要观点

• 市场情绪改善：美联储加息和巴西贴水下跌带来的负面影响已基本被市场交易，豆粕价格开始企稳。
• 国内现货反弹：终端采购积极性增加，推动现货基差反弹，但远期基差仍偏清淡。
• 南美天气变化：阿根廷降雨有所改善，尤其是科尔多瓦州，但布宜诺斯艾利斯州和圣菲州降雨仍偏低，可能影响产量。
• USDA出口销售改善：美豆当周净销售量环比上升，全球累计销售量接近5年均值，显示大豆需求正向巴西转移。
• CFTC持仓数据：管理基金大豆净持仓量环比下降，商业净空单减少，显示市场情绪趋于谨慎。
• 种植面积预期稳定：USDA种植意向报告维持8750万英亩不变，略低于市场预期，可能对价格形成支撑。
• 阿根廷政策影响：阿根廷将实施为期30天的大豆汇率优惠政策，刺激农民销售旧作，预计释放约600万吨库存。
• 原油价格影响：OPEC减产导致原油价格上涨，可能增加国内到港成本，推动豆粕短期反弹。

关键信息

市场动态

• CBOT美豆价格：企稳止跌，巴西近月船期价格稳定在50美分/蒲式耳。
• 国内现货价格：
  • 大连：3900元/吨，周度下跌20元，跌幅0.51%。
  • 天津：3800元/吨，周度下跌20元，跌幅0.52%。
  • 日照：3830元/吨，周度上涨10元，涨幅0.26%。
  • 张家港：3860元/吨，周度下跌80元，跌幅2.03%。
  • 东莞：3760元/吨，周度上涨10元，涨幅0.27%。
• 基差情况：华北市场成交250基差，华东和华南成交200基差左右，显示终端采购意愿增强。

政策与天气

• 阿根廷降雨：科尔多瓦州降雨量回升至110mm，高于去年同期，但布宜诺斯艾利斯州和圣菲州仍偏低。
• 阿根廷政策：4月1日起实施大豆汇率优惠政策，刺激农民销售旧作，预计释放约600万吨库存。
• 南美主产州：巴西北部降雨正常，南部帕拉纳州和南里奥格兰德州降雨低于去年同期。

数据分析

• USDA出口销售：当周净销售34.8万吨，累计销售4976万吨，接近5年均值。
• 中国出口销售：中国加上70%未知目的地当周净销售4008吨，累计销售3212万吨。
• CFTC持仓：管理基金净持仓量9.9万手，环比减少1.1万手（10.17%），同比减少36.32%。
• 商业净空单：减少1万手，显示市场空头力量减弱。

交易策略

• 操作评级：豆粕 ★★★，表示当前市场趋势较为明确，具备较好的投资机会。
• 短期趋势：价格反弹，但可操作性仍需关注后续天气和政策变化。
• 长期走势：北美播种天气可能对豆粕价格产生长期影响，需持续跟踪。

数据来源

• 价格与基差数据：Wind
• 压榨与库存数据：我的农产品
• CFTC持仓数据：Wind
• USDA出口销售数据：Wind

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