20250628-中航证券-先进制造行业周报_香港宣言_央行表态_国内_金融+科技_产业链或迈入新景气周期_11页_3mb

文档总结：金融与科技产业链及重点跟踪行业分析

核心内容概述

本报告聚焦于“金融+科技”产业链及多个重点跟踪行业，分析当前政策环境、市场趋势及投资机会。重点包括香港数字资产政策的推进、央行对金融科技的规划、人形机器人产业的加速发展、光伏、储能、锂电设备、半导体设备、自动化、氢能源及工程机械等领域的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 香港数字资产政策与金融科技创新

• 政策背景：6月26日，《香港数字资产发展政策宣言2.0》发布，目标是将香港打造为全球数字资产创新中心。
• 政策亮点：
  • 推动代币化政府债券发行常规化；
  • 推进更广泛的资产及金融工具代币化，应用于贵金属、有色金属、可再生能源等领域；
  • 实施稳定币发行人发牌机制，促进应用场景落地；
  • 加强数字资产基础设施建设。
• 跨境支付通上线：2025年6月22日，内地与香港跨境支付通正式上线，实现人民币与港币双向支付，提升跨境支付效率。
• 行业影响：预计国内金融科技市场将以约13.3%的复合增长率进入新一轮景气周期，2028年金融机构科技投入或将突破6500亿元。
• 投资建议：
  • 金融科技：中科金财、宇信科技、神州信息、京北方、天阳科技；
  • 新能源资产适链：协鑫能科、朗新集团、特锐德；
  • 香港数字资产平台：国泰君安国际、众安在线、连连数字。

2. 人形机器人产业

• 行业趋势：2025年为人形机器人量产元年，产业进入百家争鸣阶段；
• 重点企业：
  • 特斯拉链：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器；
  • 华为链：兆威机电、埃夫特、亿嘉和、柯力传感；
  • 宇树链：长盛轴承、奥比中光；
  • Figure链：鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造；
  • 1X链：中坚科技；
  • 细分环节领先：信捷电气、双林股份、国茂股份、南山智尚、恒而达。
• 技术方向：灵巧手、电子皮肤、关节轻量化为当前迭代重点。

3. 光伏设备与锂电设备

• 光伏设备：
  • N型渗透率提升，设备龙头企业具备技术、客户及规模优势；
  • 推荐关注迈为股份、捷佳伟创；
  • 降本增效技术包括低氧单晶炉、0BB无主栅、电镀铜、钙钛矿商业化等。
• 锂电设备：
  • 复合集流体、大圆柱电池等新技术推动设备需求；
  • 推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技。

4. 储能与氢能源

• 储能：
  • 发电侧与用户侧均迎来政策利好；
  • 推荐关注星云股份、科创新源。
• 氢能源：
  • 绿氢符合碳中和要求，光伏与风电发展为其提供基础；
  • 推荐关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔。

5. 工程机械与半导体设备

• 工程机械：
  • 行业呈现强者恒强趋势；
  • 推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科。
• 半导体设备：
  • 全球市场预计2030年达1400亿美元，中国大陆占比提升；
  • 国产替代趋势明显，推荐关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科。

6. 自动化与碳中和

• 自动化：
  • 刀具市场广阔，竞争格局分散；
  • 推荐关注华锐精密、欧科亿。
• 碳中和：
  • 换电领域市场规模达千亿；
  • 全国碳交易系统上线在即，推荐关注协鑫能科。

风险提示

• 产品与技术迭代不及预期；
• 海外市场拓展不及预期；
• 国内需求不及预期；
• 原材料价格波动；
• 零部件供应受阻；
• 客户扩产不及预期；
• 市场竞争加剧。

投资评级说明

上市公司投资评级：

• 买入：未来六个月相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 增持：未来六个月相对沪深300指数涨幅5%~10%；
• 持有：未来六个月相对沪深300指数涨幅-10%~+5%；
• 卖出：未来六个月相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级：

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数；
• 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数相近；
• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，深耕机械军工及先进制造业研究。
• 卢正羽：中航证券先进制造行业研究员，覆盖通用设备、军民融合及计算机板块。
• 闫智：中航证券先进制造行业研究员，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等。

总结

本报告指出，随着香港数字资产政策的推进和国内央行对金融科技的规划，国内“金融+科技”产业链有望迈入新景气周期。同时，人形机器人、光伏、储能、锂电设备、半导体设备、自动化、氢能源及工程机械等行业均迎来重要发展机遇，具备技术优势、政策支持及市场潜力的企业值得重点关注。