20250324-中航证券-先进制造行业周报_人形机器人量产加速_持续关注产业链进展_9页_2mb

人形机器人量产加速，持续关注产业链进展总结

核心内容

当前人形机器人行业进入从0到1的重要突破阶段，产业趋势明确，2030年全球累计需求量有望达约200万台。行业迎来多点催化，包括越疆科技、智元机器人等企业发布新技术或产品，推动产业链快速发展。同时，其他重点行业如光伏、储能、锂电设备、工程机械、自动化、半导体设备、氢能源等也具备较高的投资价值。

主要观点

1. 人形机器人行业加速发展

• 越疆科技发布并预售具身智能人形机器人Dobot Atom，售价19.9万元起，适用于车厂、咖啡店、药店等场景。
• 智元机器人提出ADC对抗数据采集范式，提升数据信息密度与多样性，实验结果表明仅使用20%的ADC数据即可达到传统数据的2.7倍性能。
• 2025年被认为是人形机器人量产元年，特斯拉、Figure、英伟达、宇树等企业不断推进，软件端持续进化，产能规划清晰。
• 推荐产业链企业包括：特斯拉链（三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器等）、华为链（兆威机电、埃夫特、亿嘉和、柯力传感等）、宇树链（长盛轴承、奥比中光等）、Figure链（鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造等）、1X链（中坚科技、南山智尚、大业股份等）。

2. 光伏设备行业

• N型渗透率加速提升，设备龙头企业具备技术创新、客户基础及规模效应优势。
• 推荐关注：迈为股份、捷佳伟创、奥特维等企业。
• 技术趋势包括：低氧单晶炉&MCZ技术、0BB无主栅技术、电镀铜等降本增效技术逐步导入，钙钛矿商业化加速。

3. 储能行业

• 发电侧和用户侧均迎来政策利好，推动储能全面发展。
• 政策支持：2021年《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台，推动市场化并网。
• 用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动储能需求。
• 推荐关注：星云股份、科创新源等企业。

4. 锂电设备行业

• 重点推荐：新技术（复合集流体、激光焊接）、主业拓展（平台型公司如先导智能）、出口链（杭可科技）。
• 激光焊接设备在锂电领域需求巨大，2021-2025年合计新增需求约487亿元。

5. 工程机械行业

• 行业呈现强者恒强趋势，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等龙头企业。

6. 半导体设备行业

• 全球半导体设备市场未来十年将翻倍增长，2030年预计达1400亿美元。
• 中国大陆市场增长迅速，2020年销售额达187.2亿美元，排名全球第一。
• 国产替代趋势明确，建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。

7. 自动化行业

• 刀具作为“工业牙齿”，性能直接影响工件质量和生产效率。
• 中国刀具市场规模约400亿元，预计2026年达557亿元。
• 推荐关注：华锐精密、欧科亿等企业。

8. 氢能源行业

• 绿氢符合碳中和要求，光伏和风电发展为绿氢制备提供基础。
• 推荐关注：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等企业。

关键信息

• 重点推荐个股：北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿。
• 行业投资评级：增持
• 分析师团队：邹润芳、闫智、卢正羽等，具备丰富的行业研究经验及资源。
• 风险提示：包括产品技术迭代不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价格波动、零部件供应受阻等。

投资评级说明

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：增持、中性、减持，分别对应行业增长高于、等于、低于沪深300指数。

总结

人形机器人行业正加速迈向量产阶段，具备明确的增长趋势和广阔的市场前景。同时，光伏、储能、锂电设备、工程机械、自动化、半导体设备及氢能源等行业也迎来发展机遇，建议投资者重点关注相关产业链核心企业，把握行业增长红利。