20191027-中泰证券-中泰通信行业周报：Q3通信行业持仓环比下降，关注区块链新机会_10页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概览

2019年第三季度，通信行业整体表现略逊于大盘，但板块活跃度较高。公募基金对通信行业的持仓占比环比下降，但持仓总市值有所增长。分析师认为，随着5G商用的临近，行业将进入新的发展阶段，运营商竞争逐渐回归理性，5G中下游产业链将受到更多关注。同时，区块链技术的战略地位提升，成为通信行业新的增长点。

主要观点

• 5G建设与光器件机遇：5G基站即将规模布设，承载网将经历系统性改造，光模块作为5G基站建设的先导指标，有望率先放量。未来三年5G投资加速向上，光模块市场空间将进一步扩大。
• 运营商套餐设计：5G套餐设计将成为运营商竞争的核心手段，推动行业从价格战向价值战转变，对目标客户进行精细化管理，丰富产品体系和计费方式。
• 区块链发展：中共中央政治局强调区块链技术的重要性，认为其将加速相关产业的发展，并为5G带来丰富的应用场景。

关键信息

市场回顾

• 沪深300上涨0.71%，创业板上涨1.62%，通信板块上涨0.68%，表现弱于大盘。
• 通信（中信）指数成分股换手率为1.74%，高于沪深300成分股的0.28%。
• 涨幅前五公司：科创新源（20.98%）、邦讯技术（13.64%）、信维通信（13.38%）、高鸿股份（11.31%）、博创科技（10.12%）。
• 跌幅前五公司：*ST新海（-12.30%）、万马科技（-11.93%）、*ST北讯（-11.17%）、*ST高升（-10.89%）、春兴精工（-8.74%）。

投资建议

• 5G产业链：推荐闻泰科技，关注电连技术、卓胜微、信维通信、硕贝德；跟随5G向上开支周期：中兴通讯、烽火通信、中国铁塔；小基站：京信通信、剑桥科技、中嘉博创；物联终端：广和通、移为通信；智能控制器：拓邦股份、和而泰；云与边缘计算：宝信软件、光环新网、网宿科技；高速光模块：光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛；天线和射频：通宇通讯、东山精密；PCB供应商：深南电路、沪电股份。

行业动态

• 爱立信获得韩国LGU+5GRAN设备供应合同，与韩国三家移动运营商签订合同，标志着其在5G领域的进一步布局。
• Intel扩大14nm产能，并计划发布二代10nm处理器。
• 首个智能制造网络切片试商用，展示了5G在制造业的应用潜力。
• 英特尔收购SmartEdge，强化其在5G边缘计算领域的地位。
• SK电讯部署5G室内分布网络，提升室内通信速度。
• 华为发布5G工业模组，重新定义工业物联网。
• 中国广电公布5G建设计划，首批设立16个试点城市，总投资24.9亿元。

风险提示

• 贸易争端悬而未决
• 5G投资不及预期
• 云计算发展不及预期
• 市场系统性风险
• 技术风险
• 竞争风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

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