20180921-梧桐公会-新三板工程行业应计利润占比变动_8页_639kb

新三板数据分析总结

核心内容概述

本报告基于2016年和2017年新三板工程行业挂牌公司的年报数据，分析了应计利润占比及其变动情况，旨在评估该行业挂牌公司的盈利质量变化，并为投资决策提供参考。

主要观点

1. 新三板工程行业整体盈利质量变化

• 应计利润占比：2017年整体应计利润占比平均值从145.97%下降至71.24%，中位数从87.16%下降至83.79%。
• 盈利质量：整体盈利质量偏低，但2017年略有改善。
• 分布特征：应计利润占比分布较为分散，但在2017年分散程度有所减弱。
• 变动方向：应计利润占比减少与增加的挂牌公司数量基本相当，表明整体变化不大。

2. 不同类型挂牌公司应计利润占比变动

• 转让方式：
  • 竞价转让：应计利润占比平均值从136.44%下降至65.45%，中位数从84.67%下降至81.44%，变动为-70.99%和-1.69%。
  • 做市转让：应计利润占比平均值从240.17%下降至128.47%，中位数从120.93%下降至105.82%，变动为-111.70%和9.11%。
• 分层：
  • 创新层：应计利润占比平均值从141.17%上升至236.38%，中位数从114.28%上升至137.96%，变动为95.21%和33.59%。
  • 基础层：应计利润占比平均值从146.51%下降至52.95%，中位数从84.38%下降至74.37%，变动为-93.55%和-5.14%。

结论：创新层挂牌公司应计利润占比显著上升，而基础层挂牌公司应计利润占比普遍下降，反映出规模较大、质量较好的挂牌公司盈余质量显著下滑。

关键信息

3. 不同行业应计利润占比变动

• 环境与设施服务行业：
  • 2016年应计利润占比平均值83.90%，中位数48.67%。
  • 2017年应计利润占比平均值11.31%，中位数59.01%。
  • 应计利润占比变动为-72.59%和7.66%。
• 建筑与工程行业：
  • 2016年应计利润占比平均值203.93%，中位数118.88%。
  • 2017年应计利润占比平均值127.20%，中位数99.54%。
  • 应计利润占比变动为-76.74%和-4.61%。

结论：不同行业间应计利润占比水平差异较大，但变动趋势相对接近。环境与设施服务行业应计利润占比略有上升，盈利质量稍有下滑；建筑与工程行业应计利润占比略有下降，盈利质量稍有提升。

4. 不同规模挂牌公司应计利润占比变动

• 样本划分：按2017年平均总市值将挂牌公司分为5组（最大、较大、一般、较小、最小）。
• 变动趋势：
  • 最大：应计利润占比变动为-108.86%（平均值）和-2.97%（中位数）。
  • 较大：应计利润占比变动为82.99%（平均值）和28.61%（中位数）。
  • 一般：应计利润占比变动为-190.53%（平均值）和-26.17%（中位数）。
  • 较小：应计利润占比变动为1276.94%（平均值）和71.86%（中位数）。
  • 最小：应计利润占比变动为-319.78%（平均值）和9.08%（中位数）。

结论：因样本数量较少，不同规模挂牌公司间的应计利润占比变化缺乏明显规律。

风险提示

• 原始数据风险：部分数据来源于东方财富Choice数据终端，存在误差风险。
• 模型风险：本报告使用自行开发的数据模型，可能存在假设前提不合理或简化偏差的风险。

报告结论

• 新三板工程行业整体应计利润占比在2017年显著下降，反映盈利质量偏低，但略有改善。
• 创新层挂牌公司应计利润占比显著上升，而基础层挂牌公司普遍下降，表明规模较大、质量较好的公司盈余质量下滑。
• 不同行业间应计利润占比水平差异较大，但变动趋势接近，其中建筑与工程行业盈利质量略有提升。
• 不同规模挂牌公司应计利润占比变动缺乏明显规律，样本数量有限。

数据来源与分析方法

• 数据来源：2016、2017年年报、公开转让说明书及市场表现，数据采集自东方财富Choice终端。
• 分析方法：
  • 应计利润 = 营业利润 - 经营活动产生的现金流量净额。
  • 应计利润占比 = 当期应计利润 / 营业利润绝对值。
  • 应计利润占比变动 = 2017年应计利润占比 - 2016年应计利润占比。

分析维度

• 行业分类：依据股转系统发布的《挂牌公司投资型行业分类指引》，将挂牌公司划分为环境与设施服务及建筑与工程等类别。
• 转让方式：竞价转让与做市转让。
• 分层：创新层与基础层。
• 规模：按2017年平均总市值划分为5组。

附注

• 分析师声明：报告观点反映研究员个人对市场的看法，与薪酬无直接或间接关系。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。