20210301-万联证券-化工行业周观点_MDI宽幅上调_尿素价格小幅上涨_10页_1mb

化工行业周观点总结（2.22-2.28）

核心内容概览

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块下跌5.35%，但领先沪深300指数2.30个百分点，石油石化板块下跌4.19%，领先大盘3.46个百分点。行业整体呈现价格波动分化，部分传统化工品价格持续上涨，而部分化工品价格则出现下跌。市场对MDI及尿素等产品表现出较强的需求预期，同时关注疫情、原油价格及供需变化等风险因素。

主要观点

MDI价格走势

• 上周国内MDI价格宽幅上调，纯MDI价格28750元/吨，7日环比上涨23.66%，30日环比上涨7.18%。
• 聚合MDI价格27750元/吨，7日环比上涨20.65%，30日环比上涨43.04%。
• 供应端方面，尽管万华烟台装置完成扩产，但重庆巴斯夫装置降负检修，美国装置受寒流影响，整体供应紧张局面难以缓解。
• 需求端方面，下游氨纶及服饰行业正常开工，行业景气度回升，叠加经济复苏预期，需求旺盛。
• 综合来看，MDI供应缺口难以缓解，供方持续挺价，预计近期价格将维持高位。

尿素价格走势

• 上周尿素市场行情大稳小动，整体成交重心上移，但涨幅收窄。
• 2月26日国内尿素价格为2093元/吨，7日环比上涨0.67%，30日环比上涨8.39%。
• 供应端：春节后国内工厂正常开工，尿素产量环比增加。
• 需求端：春耕备肥需求上升，农业端采购积极，尽管北方雨雪天气影响终端拿货及发运，但整体需求尚可。
• 预计随着供应逐渐增加，尿素价格将进入窄幅波动阶段，建议关注企业开工动态及下游需求变化。

关键信息

价格波动产品

涨幅前五产品：

• BDO：40.91%
• 醋酸仲丁酯：32.12%
• 丙烯酸丁酯：30.82%
• 碳酸二甲酯：27.89%
• 糊树脂皮革料：26.77%

跌幅前五产品：

• 天然气现货：-59.70%
• 天然气期货：-6.72%
• 双氧水：-5.93%
• 二甲醚：-5.32%
• 国内天然气：-4.08%

原油和天然气走势

• WTI原油价格为63.53美元/桶，周环比上涨7.24%，月环比上涨20.39%。
• 布伦特原油价格为66.88美元/桶，周环比上涨6.31%，月环比上涨19.69%。
• 天然气价格整体下行，现货价格下跌59.70%，期货价格下跌6.72%。

投资建议

1. 传统化工品：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
2. 新材料板块：重点关注具有政策支撑的国产替代相关新材料，如碳纤维、涉及5G及半导体产业链的新材料。

风险提示

• 海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头。
• 国际原油价格持续震荡。
• MDI及尿素下游需求不及预期。

行业动态

• 万华化学：烟台工业园MDI装置完成技改扩能，产能从60万吨/年提升至110万吨/年。
• 吉林化纤：发生一起安全生产事故，5人经抢救无效死亡，8名伤者生命体征平稳。
• 恒逸实业：文莱石化项目采用霍尼韦尔UOP技术，提升对二甲苯产能，满足当地市场需求。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要数据来源

• 数据来源：wind、百川资讯、万联证券研究所
• 数据截止日期：2021年03月01日

分析师信息

• 分析师：黄侃
• 执业证书编号：S0270520070001
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  • 电话：02036653064
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