20140728-长城证券-化工行业_投资周报-陶氏上调MDI价格_关注万华化学_30页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年7月28日发布的基础化工行业周报，投资评级为“中性”，主要分析了行业整体表现及重点个股的投资建议，同时对化工产品价格走势进行了跟踪分析。报告指出，化工产品整体仍处于历史底部，但部分产品如MDI、醋酸丁酯等价格出现上涨，而一些产品如液氯、氯化钾等则出现下跌。此外，报告还强调了行业内的转型潜力与弱周期中间体行业的投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：化工产品价格整体仍处于历史底部，但部分产品如MDI、醋酸丁酯等价格出现反弹，表明行业存在复苏迹象。
• MDI价格上调：陶氏化学上调美国地区MDI价格，国内MDI价格也预计将企稳回升，推荐万华化学作为MDI投资标的。
• 钛白粉出口增长：钛白粉出口维持高增长，主要受益于美国房地产复苏，建议关注佰利联、金浦钛业等公司。
• 个股推荐：推荐新都化工、华峰超纤、德联集团、联化科技、海利得、东材科技等公司，认为其具备转型潜力或弱周期特性，或有业绩增长预期。
• 投资组合：7月模拟投资组合权重分别为25%、25%、15%、15%、10%和10%，组合整体表现优于行业平均水平。

关键信息

行业表现

• 化工产品价格整体处于历史底部，上周上涨品种30种，上涨比例24.59%；下跌品种22种，下跌比例18.03%。
• 原油价格走势分化，WTI先涨后跌，BRENT震荡上行，中美经济数据和地缘政治因素影响油价波动。
• 化工产品价格涨跌幅情况：涨幅前十的产品包括醋酸丁酯、顺丁橡胶、环氧丙烷、醋酸等；跌幅前十的产品包括液氯、液化气、氯化钾、二氯甲烷等。

重点个股分析

化工产品价格及走势

• 有机原料：醋酸丁酯价格大涨8.64%，醋酸上涨5.26%，苯酚上涨2.61%。
• 塑料橡胶：顺丁橡胶上涨5.51%，PVC电石法和乙烯法价格持平。
• 聚氨酯：聚合MDI上涨2.41%，DOP上涨0.46%。
• 氯碱PVC：液氯价格下跌28.13%，纯碱价格持平。
• 无机产品：二氯甲烷下跌2.63%，液氯、氯化钾、氯化钾国际价格下跌。
• 农化产品：甘氨酸上涨4.10%，尿素价格下跌。
• 有机硅：DMC价格上涨2.44%，生胶价格上涨1.74%。
• 其他产品：天然气价格上涨4.94%，甲醇、甲醛等产品价格下跌。

风险提示

• 医药中间体项目低于预期风险
• 环保风险
• 安全风险
• 国内超纤产能迅速扩张，下游需求持续低迷
• 原油价格波动影响化工产品成本

投资建议总结

报告建议投资者关注具备转型潜力的个股以及弱周期中间体行业相关个股，同时关注MDI、钛白粉等受益于行业复苏的产品。重点推荐公司包括联化科技、万华化学、德联集团、海利得、东材科技、新都化工、华峰超纤、诺普信等。此外，建议关注乐凯胶片进军锂电隔膜的潜力及补涨机会。

结论

整体来看，基础化工行业在宏观经济企稳和部分产品价格反弹的背景下，具备一定的投资机会。投资者应关注具备增长潜力的个股及受益于行业复苏的产品，同时注意相关风险。