20221010-国海证券-基础化工行业周报_关注欧洲减产机会_万华化学上调10月MDI挂牌价_59页_3mb

2022年10月基础化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现有所回升，国海化工景气指数为133.96，环比上升0.60。行业维持“推荐”评级，主要受益于国内外需求复苏、成本下降以及出口增加等多重利好因素。重点关注一体化产业链、新材料、下游企业等具备成长性的公司。

主要观点

• 国内外需求复苏：国内化工品价格与欧洲价格差距拉大，叠加海运费回落，预计中国化工品出口至欧洲将大幅增加。
• 成本下降与价格回升：原油价格因OPEC+减产而上涨，但国内企业受益于成本控制和效率提升，部分产品价格持续回升。
• 重点公司表现：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、桐昆股份等公司表现突出，部分公司产品价格上调。
• 长期看好龙头：建议关注具有高效执行力、一体化布局和全球竞争力的龙头企业，如万华化学、玲珑轮胎、恒力石化等。

关键信息

行业走势

• 基础化工：1M -11.5%，3M -13.4%，12M -12.35%
• 沪深300：1M -0.7%，3M -4.3%，12M -7.01%

重点产品价格

• MDI：万华化学纯MDI价格20800元/吨，环比上升483元/吨；聚合MDI价格17125元/吨，环比上升500元/吨。
• 丁烷：10月8日国内丁烷市场平均价格为5867元/吨，环比上涨20元/吨。
• 纯苯：市场行情强势整理，受国际原油上涨影响。
• PTA：10月8日价格6430元/吨，环比上升280元/吨。
• 涤纶长丝：FDY价格8700元/吨，环比上升275元/吨。
• 钛白粉：10月8日市场均价达15283元/吨，环比持平。
• 磷酸一铵：10月8日价格2896.67元/吨，环比上升33.34元/吨。
• 硫磺：10月8日价格1136.67元/吨，环比上升79.17元/吨。
• 碳酸锂：10月8日均价达52.46万元/吨，环比上升0.20万元/吨。

重点公司动态

万华化学

• 10月MDI挂牌价上调，纯MDI和聚合MDI价格均上涨。
• 9月30日公告关联交易，购买烟台港资产组，提升原料及成品储存能力。
• 2023年为投产大年，技术优势和成本控制使其具备全球竞争力。

玲珑轮胎

• 王希成先生拟增持公司股份，金额1500万-2000万元。
• 全球布局广泛，市场覆盖173个国家，计划2030年进入全球轮胎前五。
• 通过“新零售元年”战略提升品牌影响力和销售体系。

赛轮轮胎

• 可转债发行获证监会批准，总额20亿元。
• 各子公司提供担保，累计担保金额达55.89亿元。
• 全球化布局完善，研发投入提升。

森麒麟

• 拟使用7亿元闲置募集资金进行现金管理。
• 品牌影响力提升，产品在国际测评中表现优异。
• 航空轮胎领域布局，与中国商飞合作，成为CR929潜在供应商。

恒力石化

• 炼化项目技术先进，成本优势明显。
• 恒力石化位列“全球化工公司十亿美元俱乐部”第10位。
• 拟投建高性能树脂及新材料项目，提升盈利水平。

荣盛石化

• 浙石化二期聚碳酸酯装置投产，聚碳酸酯产能达52万吨/年。
• 获得“全球化工公司十亿美元俱乐部”第15位，排名上升。

东方盛虹

• EVA市场均价23250元/吨，环比持平。
• 800吨/年POE中试装置实现技术自主化。
• 全产业链布局，盈利能力增强。

新洋丰

• 磷酸一铵价格上升，复合肥价格保持稳定。
• 产业链一体化，具备成本和渠道优势。

龙佰集团

• 钛白粉市场均价15283元/吨，环比持平。
• 产品价格上调，布局新能源材料，实现“钛白粉+新能源”双核驱动。

桐昆股份

• 获得“全球化工公司十亿美元俱乐部”第56位。
• 拟投资150亿元建设240万吨长丝产能，提升市场竞争力。

新凤鸣

• 涤纶长丝产能达600万吨/年，计划新增270万吨聚酯新材料产能。
• 获得“全球化工公司十亿美元俱乐部”第73位，排名上升。

中国化学

• 发行应收账款资产证券化，申请20亿元储架额度。
• 研发绿色己内酰胺技术，推动低碳转型。

投资建议

• 推荐公司：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、新洋丰、龙佰集团、桐昆股份、新凤鸣、中国化学等。
• 关注公司：阳谷华泰、华鲁恒升、宝丰能源、国瓷材料、瑞华泰等。
• 未评级公司：国光股份、三棵树、江化微等。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响整体需求。
• 油价震荡变化：对化工成本有重要影响。
• 环保放松：可能对行业监管产生影响。
• 经济大幅下行：影响企业盈利。
• 产品价格大幅波动：影响公司业绩表现。

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	股价	2021	2022E	2023E	PE 2021	PE 2022E	PE 2023E	投资评级
000301.SZ	东方盛虹	17.42	0.73	0.84	1.85	20.74	9.42	20.58	买入
000422.SZ	湖北宜化	15.85	1.75	1.75	2.82	9.06	23.29	12.19	买入
000703.SZ	恒逸石化	7.71	0.94	1.16	1.38	11.42	6.65	5.59	买入
000833.SZ	粤桂股份	6.42	0.39	0.67	0.78	9.52	17.14	8.19	未评级
000902.SZ	新洋丰	12.98	0.96	1.26	1.58	10.30	18.21	8.22	买入
002001.SZ	新和成	22.19	1.40	1.65	1.98	13.45	18.56	11.21	买入
002064.SZ	华峰化学	6.53	1.71	1.01	1.22	6.09	6.47	5.35	买入
002170.SZ	芭田股份	5.59	0.09	0.24	0.36	73.66	23.29	15.53	买入
002258.SZ	利尔化学	18.90	2.04	2.42	2.60	16.57	7.81	7.27	买入
002381.SZ	双箭股份	5.54	0.36	0.38	0.82	22.34	14.58	6.76	买入
002391.SZ	长青股份	6.69	0.38	0.61	0.80	21.26	10.97	8.36	买入
002409.SZ	雅克科技	61.49	0.72	1.68	2.16	115.40	36.60	28.47	买入
002493.SZ	荣盛石化	13.83	1.27	1.21	1.79	14.34	11.43	7.73	买入
002539.SZ	云图控股	12.08	1.23	1.84	2.21	10.88	6.57	5.47	买入
002597.SZ	金禾实业	37.88	2.10	3.13	3.68	24.47	12.10	10.29	买入
002601.SZ	龙佰集团	15.75	1.96	1.87	2.62	14.56	8.42	6.01	买入
002637.SZ	赞宇科技	11.98	1.69	1.63	2.48	11.16	7.35	4.83	买入
002643.SZ	万润股份	14.58	0.69	1.10	1.31	35.10	13.25	11.13	买入
002648.SZ	卫星化学	21.27	3.50	2.96	4.43	11.46	7.19	4.80	买入
002749.SZ	国光股份	8.81	0.48	0.63	0.75	21.13	13.87	11.70	未评级
002838.SZ	道恩股份	18.73	0.56	0.76	1.03	29.68	24.64	18.18	买入
002895.SZ	川恒股份	23.93	0.75	1.72	2.54	32.79	13.91	9.42	买入
002984.SZ	森麒麟	28.94	1.16	1.97	2.87	30.67	14.69	10.08	买入
300121.SZ	阳谷华泰	10.86	0.77	1.54	1.84	15.34	7.05	5.90	买入
300285.SZ	国瓷材料	28.97	0.79	0.95	1.30	53.74	30.49	22.28	买入
300487.SZ	蓝晓科技	72.87	0.94	1.61	2.29	69.54	45.26	31.82	买入
300505.SZ	川金诺	22.23	1.42	2.43	3.10	24.28	9.15	7.17	买入
300596.SZ	利安隆	54.77	2.04	2.83	3.44	21.97	19.35	15.92	买入
600096.SH	云天化	23.73	1.98	3.55	3.86	9.90	6.68	6.15	买入
600141.SH	兴发集团	33.48	3.84	6.14	6.69	9.94	5.45	5.00	买入
600143.SH	金发科技	9.38	0.65	0.69	0.87	19.49	13.59	10.78	买入
600309.SH	万华化学	92.10	7.85	6.94	9.24	12.87	13.27	9.97	买入
600346.SH	恒力石化	16.92	2.21	2.14	2.89	10.41	7.91	5.85	买入
600409.SH	三友化工	6.13	0.81	0.78	0.95	10.75	7.86	6.45	买入
600426.SH	华鲁恒升	29.17	3.43	3.79	4.14	9.11	7.70	7.05	买入
600486.SH	扬农化工	100.01	3.94	6.95	7.58	33.27	14.39	13.19	买入
600610.SH	中毅达	14.35	0.04	0.05	0.05	369.30	287.00	287.00	买入
600989.SH	宝丰能源	13.32	0.97	1.13	1.51	18.01	11.79	8.82	买入
601058.SH	赛轮轮胎	10.12	0.45	0.63	1.11	34.51	16.06	9.12	买入
601117.SH	中国化学	8.01	0.84	1.06	1.21	15.82	7.56	6.62	买入
601233.SH	桐昆股份	13.50	3.04	2.34	3.47	6.96	5.77	3.89	买入
601966.SH	玲珑轮胎	18.20	0.58	0.70	1.98	63.59	26.00	9.19	买入
688323.SH	瑞华泰	21.12	0.34	0.41	1.25	123.74	51.51	16.90	买入

关键信息总结

• 行业趋势：国内化工品价格与欧洲价格差距拉大，出口量有望增加。
• 产品价格：MDI、PTA、涤纶长丝等产品价格持续回升。
• 公司动态：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化等公司积极布局一体化和新材料领域，提升盈利能力和市场竞争力。
• 投资建议：推荐关注一体化和下游企业，尤其是具备全球竞争力和高效执行力的龙头企业。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响整体行业需求。
• 油价震荡变化：对化工成本和利润有显著影响。
• 环保放松：可能对行业监管和可持续发展带来挑战。
• 经济大幅下行：影响企业盈利。
• 产品价格大幅波动：可能影响公司业绩表现。

结论

综上所述，基础化工行业在国内外需求复苏和成本下降的双重利好下，具备良好的增长潜力。建议投资者关注具备一体化布局、技术优势和全球竞争力的龙头企业，同时警惕宏观经济变化、油价波动和环保政策等风险因素。