20240828-浙商证券-捷昌驱动-603583.SH-捷昌驱动2024半年报点评报告_业绩增速亮眼_经营制造降本增效进行中_3页_654kb

捷昌驱动(603583)2024年半年度业绩点评总结

核心要点

1. 业绩表现亮眼

   • 2024年上半年收入达157.6亿元，同比增长2095%；归母净利润18.9亿元，同比增长12180%。
   • 单Q2收入86.7亿元，同比增长1293%；归母净利润12亿元，同比增长6646%；扣非净利润10.4亿元，同比增长2676%。

2. 盈利能力提升

   • Q2毛利率30.36%，同比提升47个百分点；净利率13.65%，同比提升45个百分点；扣非净利率12.04%，同比提升131个百分点。
   • 非经常性收益主要源自政府补助，但盈利能力整体改善显著。

3. 降本增效成果

   • 各项费用率显著优化：Q2销售、管理、研发费用率分别为5.0%、6.4%、6.3%；财务费用率-0.5%，受汇率波动影响。
   • 公司积极推进精益管理，马来西亚、欧洲、美国产能建设或对冲关税风险。

4. 子公司进展

   • 子公司LEG上半年亏损-0.56亿元，同比减亏0.17亿元，海外项目及本地化能力建设初见成效。

5. 未来展望与估值

   • 预计2024-2026年营收365/427/494亿元，同比增长202%/170%/158%；归母净利润44/53/64亿元，同比增长1148%/203%/197%。
   • 当前市值对应PE为133/111/92倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 渠道库存风险、海外需求不及预期、汇率与海运波动。