20240913-财通证券-捷昌驱动-603583.SH-海外产能释放+减亏有望回归业绩高增长通道_3页_440kb

捷昌驱动公司点评 (20240913)

核心观点：
维持“增持”投资评级。随着海外产能释放及欧洲LEG业务减亏，公司有望恢复业绩高增长态势。

业绩概览：
公司上半年营收同比增长209.5%，归母净利润增长122% (扣非净利润同比增长104%)。单季度(2024Q2)营收环比增长22%，净利润同比上升66%，环比增长显著，扣非净利润同比增长27%。

增长驱动：

1. 下游需求增加： 各业务板块收入实现增长。
2. 精益管理效果显现： 降本增效措施得到有效落实。

未来展望：
看好欧美市场需求复苏带来的增长机会。

1. 办公领域需求有望恢复稳健增长。
2. 若美国进入降息周期，科技公司资本开支可能扩大，进一步拉动需求。

盈利预测与估值：
预计2024-2026年归母净利润为418亿、548亿、665亿元，对应PE分别为14、11、9倍，维持“增持”评级。

风险提示：
下游需求不及预期、原材料和海运费上涨超预期。