20230417-华安证券-轻工制造行业周报_浆价延续快速下跌趋势_三月家具出口超预期_32页_2mb

证券研究报告分析总结

报告标题

浆价延续快速下跌趋势，三月家具出口超预期

核心观点概述

• 宏观经济背景：地产销售高景气，家具出口大幅增长，个护需求稳步回升，新型烟草行业结构性机会显现。
• 行业走势：轻工制造板块本周下跌27.9%，家居板块表现分化，纺织服饰板块同步下跌。

各板块分析要点

1. 造纸板块

• 纸浆价格持续下行：
  • 明星公司再次下调阔叶浆报价至550美金/吨，外盘报价持续下探。
  • 3月我国纸浆进口量同比+274%，港口库存压力加大。
  • 废纸系价格止跌回暖，玖龙、山鹰等停机检修缓解供需矛盾。
• 投资建议：
  • 推荐：五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技、冠豪高新、太阳纸业。
  • 关注：箱板瓦楞纸提价落地情况，特种纸盈利弹性释放。

2. 家居板块

• 下游需求强劲：
  • 3月家具出口额同比+221%，新房成交面积环比增长+146%。
  • 竣工数据转正，保交楼政策助力行业景气回升。
• 投资建议：
  • 推荐：欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居。
  • 关注：江山欧派、喜临门、王力安防、慕思股份。

3. 必选消费（个护用品）

• 需求回升与成本优化：
  • 原材料价格回落带动盈利能力提升。
  • 豪悦护理2023Q1业绩高增，新品研发推动量利齐升。
• 投资建议：
  • 推荐：豪悦护理。
  • 关注：可靠股份、洁雅股份、百亚股份。

4. 新型烟草

• 行业转折点临近：
  • 过渡期销量下滑，监管趋严叠加品牌降价缓解门店经营压力。
  • 出口高增长，欧盟、俄罗斯、中东市场结构性机会突出。
• 投资建议：
  • 推荐：思摩尔国际。
  • 关注：雾芯科技。

5. 珠宝钻石

• 培育钻与天然钻分化：
  • 培育钻进出口渗透率恢复，批发价趋稳；天然钻需求疲软。
• 投资建议：
  • 推荐：力量钻石、黄河旋风、中兵红箭、四方达。
  • 关注：周大福、周大生、曼卡龙。

6. 纺织服装

• 消费与出口双回暖：
  • 1-2月社零同比+35%，服装出口额同比+319%。
  • 同益中、南山智尚业绩超预期。
• 投资建议：
  • 推荐：同益中、南山智尚。

风险提示

1. 地产端持续下行。
2. 原材料价格波动。
3. 需求恢复不及预期。
4. 行业竞争加剧。
5. 可选消费增长不及预期。

This summary captures the core industry trends, key data, and investment recommendations from the original report while maintaining a clear and professional presentation suited for markdown format.