20240126-财通证券-轻工出口月度跟踪_12月家具出口改善延续_细分品类景气抬升_17页_745kb

报告摘要

2023年12月，中国家具及其零件出口额达到68.5亿美元，同比增长19.1%，较前值提升11.0个百分点，显示出口改善趋势持续。全年家具及其零件出口额为642.0亿美元，同比下降5.2%，降幅有所收窄。出口改善主要体现在床垫、保温杯等细分品类，而部分品类如金属框架沙发则表现疲软。

出口改善延续：12月中国整体出口金额为3036.18亿美元，同比增长2.3%，延续温和改善态势。家具出口改善尤为显著，受益于海外需求回暖及补库周期临近。
细分品类表现分化：
- 床垫：弹簧床垫出口额同比增长40.0%，乳胶床垫同比增长20.9%，显示床垫品类景气度明显提升。
- 沙发：木框架沙发出口额同比增长10.1%，但金属框架沙发同比下滑20.4%，出口表现分化。
- PVC地板：出口额同比增长8.6%，增速继续提升。
- 不锈钢保温杯：出口额同比增长20.6%，增速回升，成为出口增长亮点。
美国市场表现：
- 成屋销售：12月成屋销售同比降幅收窄至-6.2%，环比下降1.0%，显示需求逐步恢复。
- 新建住房销售：12月新建住房销售同比增长4.4%，环比增长8.0%，表现回暖。
- 库存与库销比：11月美国家居批发商库存同比下降15.0%，零售库存同比下降10.4%，库销比下降，去库周期接近尾声，补库周期或即将启动。
市场预期：2024年美国降息预期下，地产市场有望迎来复苏，带动家居出口需求增长，建议关注家居出口链。

12月家具出口额：68.5亿美元，同比+19.1%。
全年家具出口额：642.0亿美元，同比-5.2%。
床垫出口：
- 弹簧床垫：12月出口额1.09亿美元，同比+40.0%；全年出口额10.01亿美元，同比+11.6%。
- 乳胶床垫：12月出口额0.71亿美元，同比+20.9%；全年出口额7.08亿美元，同比+7.9%。
沙发出口：
- 木框架沙发：12月出口额7.95亿美元，同比+10.1%；全年出口额77.23亿美元，同比-2.8%。
- 金属框架沙发：12月出口额8.52亿美元，同比-20.4%；全年出口额72.79亿美元，同比-15.5%。
PVC地板出口：12月出口额4.99亿美元，同比+8.6%；全年出口额52.5亿美元，同比-16.2%。
不锈钢保温杯出口：12月出口额1.79亿美元，同比+20.6%；全年出口额20.21亿美元，同比+23.5%。

通胀与核心通胀：12月美国CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨3.9%。
零售表现：12月美国零售额同比+5.59%，家具和家用装饰店零售额同比-4.68%，降幅收窄。
库存与库销比：
- 批发商库存同比-15.0%，库销比1.70。
- 零售商库存同比-10.4%，库销比1.52。
地产数据：
- 新建住房销售66.4万套，同比+4.4%；成屋销售378万套，同比-6.2%。
- 新建住房待售套数45.3万套，同比-0.4%；成屋销售库存100万套，同比+4.2%。

推荐企业：顾家家居（603816.SH）作为软体家具龙头，受益于出口增长。
建议关注：
- 智能家居ODM企业：匠心家居（301061.SZ）、麒盛科技（603610.SH）。
- 保温杯企业：哈尔斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ）。
- 办公椅出口企业：永艺股份（603600.SH）、恒林股份（603661.SH）。