20240310-华泰期货-动力煤周报_市场成交逐渐清淡_看跌预期有所升温_6页_776kb

动力煤市场周报总结

核心观点

动力煤市场在节后呈现以下特点：

• 煤价整体下跌，榆林地区降幅明显（周环比下跌110元），港口贸易商挺价信心转弱；
• 需求不足导致市场成交清淡，非电煤需求回落，期货流动性严重不足；
• 产地安全检查对供应形成扰动，电厂存在补库预期；
• 中期需关注安全检查对供应的扰动程度，及淡季电煤消费情况；
• 短期建议观望。

市场表现

• 坑口价格：榆林、鄂尔多斯及晋北Q5500煤价均有不同程度下跌；
• 港口指数：进口煤（CCI）价格小幅上涨，但终端接受度有限；
• 库存变化：北方港总库存下降，但沿海电厂库存有所上升；
• 运价变化：海运煤炭运价指数（OCFI）及波罗的海干散货指数（BDI）均上涨，但市场成交意愿较弱。

需求与供应逻辑

• 需求：节后生产恢复，但需求持续不足，非电煤需求回落；
• 供应：受安全检查影响，煤矿出货不畅，部分减产，港口进口补充有限；
• 库存：电厂补库预期存在，但港口库存下降，供需矛盾加剧。

风险提示

• 市场煤需求变化、运输瓶颈、港口超预期累库、安全事故等风险可能影响市场走势。

结论

动力煤市场短期面临供需矛盾，建议观望；中期需密切关注政策及安全检查对供应的影响。

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